中日岛争背后的经济想象

中成长时代来临

　　我却有不同的看法。2008年以来，“4万亿”投资的正面效果很明显，2009年在发达经济体经济仍处低迷时，中国就实现了一枝独秀的恢复，使中国人感觉“高成长又回来了”。

　　但是，我的看法是，中国所进入的，实际上是“中成长”时代（即GDP年成长率为5%左右）。这从近几年各种生产要素价格（包括工资，土地，环境等成本）的迅速上涨中即可看出。即使不“保八”，如能保持“五”左右的中成长也不错，但问题是这条“中成长”的路径在短、中、长期都会面临较大的障碍。

　　短期问题就是“4万亿”投资留下的负面影响。无论是地方政府还是大型国有企业，在短短的三四年间就做完了未来五年至十年的投资。

　　2007年中国固定资产投资总额是11万亿元人民币，而2011年达到30万亿元，其中三分之一是已陷入“寒冬”（过剩投资带来的产品价格大跌）的制造业，四分之一是还被控制的房地产，另四分之一以基础设施为主，是融资平台陷入了重债务状态的政府投资。如果今年固定投资达不到去年的同等规模，那么，拉动经济的主动力就变成了“刹车”。

　　中国政府既不能放任经济急落，又不能忽视持续公共投资将带来的财政恶化和不良债权递增问题，进退两难。估计以后几年真实的经济成长也难以达到应有的中成长水平。