机构预计短期内外储可能仍会下降

　　【财新网】（记者 李雨谦）在人民币中间价形成机制调整以及一次性贬值2%以来，8月外汇储备规模连续第四个月下降。

　　9月7日，央行公布数据显示，8月末外汇储备35573.81亿美元，较7月末下降了939.29亿美元。自今年5月起，外汇储备将开始了下降趋势，规模整体呈现扩大走势。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇分析称，央行干预汇市和资本外流导致外汇储备大幅下滑。

　　外储规模自去年中达到3.99万亿美元的历史高点后出现持续下降，截至目前已经下降超过4000亿美元，8月单月更创下历史最大降幅。

　　自8月11日央行改革人民币汇率形成机制后，人民币出现阶段性大幅贬值。随后央行可能通过干预外汇市场来稳定人民币汇率，导致在岸美元兑人民币即期外汇市场成交额暴增。

　　李慧勇认为，观察8月中下旬在岸美元兑人民币即期市场，不难发现央行多次通过代理行在尾盘集中抛售美元，以对人民币汇率起到维稳和提振作用。

　　也有机构表示，一篮子货币贬值也可能会造成外储规模在一定程度上缩水。

　　对于外汇储备的未来趋势，招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，投资者担心未来外汇储备是否“够用”。未来一段时间仍处于汇改“磨合期”，并且9月美联储议息会如果如期加息，仍会对市场产生冲击，外汇储备可能仍然会面临下降，但现在外汇储备流失的局面并不严峻，远不及1998年亚洲金融危机时期。

　　民生证券宏观分析师张瑜认为，中国目前外汇储备弹药充足，短期在人民币较强的贬值预期下耗费一些成本是必然的，如果央行眼下不干预汇率市场，一旦形成趋势性的贬值预期，后续在套利资金的冲击下成本将会更高。

　　李慧勇也预计，外汇储备短期仍将持续下降，人民币汇率预期是关键因素。目前人民币汇率急跌已过，未来一个阶段是总体震荡下跌。之后人民币企稳取决于经济是否企稳，美联储加息冲击是否消化，以及中美博弈，大概率人民币将企稳回升。

　　他表示，短期来看，在人民币贬值过程中央行仍需动用部分外汇储备干预市场，而所花费代价的大小最终取决于政府打击投机资本、稳定市场预期和信心的能力。■