外储结束连降 10月环比增113.9亿美元

　　【财新网】（记者 李雨谦）在连续五个月下降之后，中国央行外汇储备环比出现小幅增加。机构认为，外汇储备中期仍将承压，长期将双向波动。

　　中国央行发布10月外汇储备数据显示，外汇储备升至3.5万亿美元，环比增加113.9亿美元，终结了此前连续五个月下降的趋势。

　　外汇储备规模从今年5月开始一路下滑，而在8月11日人民币汇率中间价定价机制调整后，曾一度创纪录的单月减少了939.29亿美元。

　　民生证券宏观研究员张瑜认为，目前看外储下坡跑已经停止，但到底是停止还是暂停，需要看人民币加入SDR的结果以及美联储加息步伐。11月底之前维稳意愿仍旧较强，市场识趣，没有人会在此时跟央行对着干。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，短期来看，外汇储备企稳的主要原因是两方面因素。一方面，在美联储未能加息、人民币有望加入SDR等因素影响下，人民币汇率趋稳，资本外流压力下降。

　　10月在岸和离岸人民币兑美元汇率涨幅均在400点左右。

　　另一方面，也是更主要的原因，在于银行系统承担了更多维稳汇率的任务。

　　国家外汇局数据显示，9月银行结售汇逆差创出1092亿美元的历史新高，超过8月的两倍以上。而在金融机构全口径外汇占款暴跌7613亿元的同时，央行口径的外汇占款仅下降了2641亿元。

　　李慧勇认为，这显示出目前商业银行体系承受了更多的售汇压力。他预计，外汇储备中期仍将承压，长期将双向波动。随着美联储加息预期升温，人民币总体仍将处于震荡贬值的走势，届时外储下降的压力仍会增加，但不会再出现暴跌。

　　张瑜表示，长期来看，随着中国经济企稳、美联储加息靴子落地、人民币汇率趋于均衡合理水平，国际资本或将呈现有进有出的态势，外汇储备增量有正有负亦将成为常态。

　　她认为，短期来看，11月底SDR水落石出之前，人民币汇率将会继续稳定；中期来看，贬值预期并未销声匿迹，如果加入SDR未成功，叠加之前或有远期协议对冲操作等，人民币贬值预期或会卷土重来，如果顺利加入SDR，也不排除人民币要与美元脱钩，一次贬值校准市场预期；长期来看，人民币不具备持续贬值的基础。

　　张瑜认为，短期经济环境对人民币汇率有支撑。一方面，欧洲经济复苏疲软，10月会议释放了QE将加码的信号，人民币将跟随美元有升值倾向；另一方面，11月SDR推迟至月底投票，结果公布前，央行维稳意图不变，不会允许人民币短期内有较大的贬值幅度。■