财新PMI NEI 财新智能贝塔
强劲出口成为经济向好的关键动力，拉动工业增加值、制造业投资及民间投资加速改善，进而带动就业好转、消费恢复，基建和房地产表现相对温和，经济内生动力增强
消费表现低于预期，化妆品类、金银珠宝类、通信器材类等升级性消费增长较快。统计局称，消费的带动作用从前期以基本生活类消费增长支撑，逐步恢复到正常的以升级类消费带动为主
财政发力支撑基建投资增速连续三个月为正；房地产投资保持较快增长，但土地购置面积降幅有所扩大；制造业投资改善幅度最大，但仍明显低于投资总体水平
收费公路等符合要求的专项债项目越来越少，未来补短板投资大部分与公益投资相关，多不属于专项债项目；对发达地区而言，现有地方债限额结构与财力结构并不匹配
随着刺激政策退出、信用环境收紧，城投融资环境将边际收紧；部分地区城投有息债务占比高、地方政府债务限额补充有限，在政策收紧期容易出现融资风险
预计2021年不再发行特别国债，赤字率回归至3%左右，地方专项债缩量；全面降准降息的概率不大，但不排除仍有定向降准投放流动性定向支持中小微企业及制造业的可能性
政策退出的条件已较为成熟，关键在于退出的速度和方式，要避免政策悬崖，防止造成去风险的风险，预计2021年适度下调预算赤字率、温和收紧信贷，不太可能加息
老龄标准应随着人口结构、身体机能、内生条件、健康条件的变化而变化；增加养老保险制度的可持续性，不用根本性的改变制度模式，重点在参量改革
食品价格由升转降是带动CPI由涨转降的主要原因，CPI负增长或为短期现象，对经济表现更为敏感的PPI正逐渐走出通缩区间，货币政策应继续保持定力，不宜对短期的物价波动过度反应
短期要控制和减少存量债务规模，中长期要从体制机制上建立起防范化解债务风险的长效机制；合理控制地方政府债务杠杆率，在宏观经济好转后，法定债务特别是专项债务规模要逐步“退坡”
促进国内大循环，政府债的发力点是完善财政支出结构，增加经常性支出占比；优化债务结构，提高地方一般债占比，适当降低专项债占比；加大转移支付力度，缩小收入和公共服务差距
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