制在5%，因此国内油价尚显偏高，价差也达到近期峰值。国内期货价格在其下一个交易日（14号夜盘）还需跳空低开，开盘时段对价格构成杀跌动能。（图表2） 我们认为近期原油市场突然拐弯，来自于基本面渐变因
价格比远期高（比如一个月的价格高于三个月的价格），我们就把这种期货价格结构成为Backwardation (现货溢价）。与之相反的，是近期价格低于远期价 热评：
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场。由此可见，期货市场是最为接近完全竞争市场的。其所形成的期货价格是非常接近均衡价格水平的，因而也是最有效的市场价格。 1.2 期货市场可以发现连续的远期价 热评：
因违规交易被视为“市场禁入者”之外，一般具有一定的资金量就可以入市交易，因此交易者可以自由进出市场。由此可见，期货市场是最为接近完全竞争市场的。其所形成的期货价格是非常接近均衡价格水平的，因而也是一种
，铜价的确是决定财政预算的一个强有力的因素。图4是政府预算预测的误差与铜价相对于上年8月远期价格差异的散点图。两者具有很强的相关性。（③2011年1月版工作论文中的附录详细说明了数据来源。图7a用10
为核心，即期价格、远期价格为补充的多层次的大宗商品定价体系。在现代经济社会中，期货价格已为企业、政府、媒体等各方广泛关注...
体系。这个体系，实际上现在已经开始对我们企业和产业产生很好的作用。最近我们研究所给我提供的数据，在全球经济减速的过程中，我们28个大宗商品，有13个品种在远期价格上出现和现货持平或略低于现货的状况
易所交易，与LME的“伦铜”相对，被称为“沪铜”。 在铜生产加工行业，企业在进口原材料铜精矿或者铜废渣会采用点价制，以发货后LME三个月铜期货价格为计价基础，加上或减去双方协商同意的升贴水来，确定双方
所揭示的债券远期价格，较好反映了债券市场供求关系，从而为债券发行定价提供重要参考。 市场普遍认为，国债期货的迅速推进，与证监会主席郭树清的思路有着很大关系。“国债期货是资产配置的一种手段，郭树清的思路
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价格比远期高（比如一个月的价格高于三个月的价格），我们就把这种期货价格结构成为Backwardation (现货溢价）。与之相反的，是近期价格低于远期价
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场。由此可见，期货市场是最为接近完全竞争市场的。其所形成的期货价格是非常接近均衡价格水平的，因而也是最有效的市场价格。 1.2 期货市场可以发现连续的远期价
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因违规交易被视为“市场禁入者”之外，一般具有一定的资金量就可以入市交易，因此交易者可以自由进出市场。由此可见，期货市场是最为接近完全竞争市场的。其所形成的期货价格是非常接近均衡价格水平的，因而也是一种
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，铜价的确是决定财政预算的一个强有力的因素。图4是政府预算预测的误差与铜价相对于上年8月远期价格差异的散点图。两者具有很强的相关性。（③2011年1月版工作论文中的附录详细说明了数据来源。图7a用10
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为核心，即期价格、远期价格为补充的多层次的大宗商品定价体系。在现代经济社会中，期货价格已为企业、政府、媒体等各方广泛关注...
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体系。这个体系，实际上现在已经开始对我们企业和产业产生很好的作用。最近我们研究所给我提供的数据，在全球经济减速的过程中，我们28个大宗商品，有13个品种在远期价格上出现和现货持平或略低于现货的状况
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易所交易，与LME的“伦铜”相对，被称为“沪铜”。 在铜生产加工行业，企业在进口原材料铜精矿或者铜废渣会采用点价制，以发货后LME三个月铜期货价格为计价基础，加上或减去双方协商同意的升贴水来，确定双方
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所揭示的债券远期价格，较好反映了债券市场供求关系，从而为债券发行定价提供重要参考。 市场普遍认为，国债期货的迅速推进，与证监会主席郭树清的思路有着很大关系。“国债期货是资产配置的一种手段，郭树清的思路
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