短期流动性改善 央行暂停公开市场操作

　　【财新网】（记者 李雨谦）在季末财政支出增加等因素的影响下，短期市场流动性明显改善，央行暂停了公开市场操作，资金小幅净回笼。

　　3月24日，央行发布公告称，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，3月24日不开展公开市场操作。

　　由于公开市场有300亿逆回购操作到期，因此单日净回笼资金300亿元。至此，央行公开市场本周累计净投放800亿元，上周净回笼1200亿元。

　　交通银行金融研究中心研究员陈冀表示，市场流动性压力已连续两日有所缓解，央行今日暂停逆回购操作也应是情理之中，符合稳健中性和保持流动性基本稳定的基调。

　　他认为，三个月以来市场资金面压力或许已经接近走完一个“U”型，央行暂时对市场进行加量投放的可能性不大。是否加量，还看下周初近期相对量较大的逆回购到期时市场的客观情况而定。

　　中金公司固定收益分析师表示，受MPA考核影响，银行出资给非银的意愿仍较弱。关注季末资金面边际有所缓解的可持续性。临近季末MPA考核，部分银行或仍将收紧对非银的融资，流动性仍需提防。

　　3月24日，短期流动性全面改善。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下降了0.0530个百分点至2.6040%。7天期Shibor下降了0.0230个百分点至2.8070%。其余中长期利率品种继续呈现上升走势。

　　同业报价平台Dealing Matrix研究员表示，短期内资金面的紧张源于季末因素的叠加，属于时点性，随着跨季和MPA考核完毕，资金面将大概率回归正常，因此本轮资金紧张不具有长期性的特点。

　　从现阶段来看，利率的上涨仍然侧重于降低金融市场的杠杆率，故目前资金紧张时点的虚高价格不具备持续性。在季末因素和MPA考核压力之下，央行对流动性的调控偏紧也是导致本轮资金紧张如此严重的原因之一。