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成本高企（远超国企）的环境下，民营企业投资回报率走低，抑制其“加杠杆”投资扩产的意愿。平安证券研报显示，截止2023年二季度，上市公司资本开支净现金流增速连续4个季度低位徘徊，对中长期贷款需求的影响尤
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率相对平缓、价格下行压力持续显现的当下，民营企业投资回报率走低，而融资成本高企，投资回报率难以打平，抑制其“加杠杆”投资扩产的意愿（截至2023年二季度，上市公司资本开支净现金流增速连续4个季度低位徘
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80%，则： 预算逻辑有其固有局限：无力解决公共部门绩效管理的中心困境——根本的目的性约束。企业用报表底线（利润、净现金流和净资产）轻易地解决了这个难题。公共部门绩效目标复杂得多，而且很难以货币计量
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的本质是透过预期未来的现金流折成现值以衡量资产价值，核心是现金流折现模型（Discounted Cash Flow， DCF），以企业未来预期的净现金流量贴现现值并加总的方法对企业进行估值。目前ESG
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（Discounted Cash Flow， DCF），以企业未来预期的净现金流量贴现现值并加总的方法对企业进行估值。目前ESG估值工作主流的选择是运用收益法，在能找到可比公司的情况下把市场法作为辅助指标，对收益法计算的
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能力运营的资产向社会出售，对有净现金流的资产进行证券化；因为运营体制原因资产收益率低的资产，可以通过混合经营的方式委托专业机构运营。对于无法产生现金流但是有非常重要的社会收益的资产，应该发行限额内的地
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。2022年公司经营性净现金流为561.35亿元，较2021年净流出73.04亿元实现回正，现金流净额超过净利润水平。此外，投资性现金流净额净流出556.64亿元，比去年同期少流出54亿。主要系三大原
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幅延长偿付期限，并大比例降低利息，但该公司后续恢复正常运营获取净现金流难度极大，这一问题也影响境外债权人决策。 接近恒大境外重组的知情人士坦言，重组方案明面上不削债，实际上，整体展期期限将近十年，“期
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