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潘功胜

Caixin Weekly | Further Upgrades in the Monetary Policy Framework: policy regulation logic of the past few years is undergoing a shift. 2024年6月19日，中国央行行长潘功胜在第十五届陆家嘴论坛上

，既有中期借贷便利利率，又有短期逆回购利率，短中期同时控制，可能会影响市场上收益率曲线的形状。不过，最近潘功胜行长已经表示可能要取消中期借贷便利利率的政策工具功能。另外，货币政策的工具箱中还有一些数量

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示的长债利率风险矛盾呢？在6月的陆家嘴论坛中，中国央行行长潘功胜提及美国硅谷银行风险事件的启示，并直言：“当前特别要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险。”期限错配风险主要是收益率曲

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化已然启动。在2024年6月的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜勾勒出未来货币政策框架演进的主要思路：逐步淡化对数量目标的关注，进一步健全市场化的利率调控机制。其中，最受关注的是央行对于主要政策利率的选择

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行有意顺势进一步打开降息空间，是否与近期频繁提示的长债利率风险矛盾呢？在6月的陆家嘴论坛中，中国央行行长潘功胜提及美国硅谷银行风险事件的启示，并直言：“当前特别要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期

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民银行已经按照这一思路接连出台一系列政策，货币政策传导机制的新一轮优化已然启动。在2024年6月的陆家嘴论坛上，央行行长潘功胜勾勒出未来货币政策框架演进的主要思路：逐步淡化对数量目标的关注，进一步健

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间。此外，三中全会带来的改革预期，某种程度上减轻了汇率的贬值压力。央行行长潘功胜前不久在2024陆家嘴论坛上也表示，未来可考虑明确一央行某个短期操作利率为主要政策利率，其他期限货币政策工具的利率可以

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与同业存单的利差。强化7天逆回购利率的政策利率属性，淡化MLF利率的重要性今年6月19日潘功胜行长在陆家嘴论坛上的发言《中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进》提出“未来可考虑明确以央行的某

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致的。值得注意的是，央行之前已经提示了MLF政策利率的定位会弱化，对工具本身并不需要过度解读。6月底潘功胜行长的讲话和之前金融时报关于LPR改革的文章都已暗示，未来MLF的中期政策利率的地位会逐渐弱

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