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余永定

当前是推进汇改好时机吗
解读中国的资本外逃

文 | 余永定 肖立晟   中国的跨境资本近期出现大规模流出,但目前尚没有关于资本外逃的官方统计。本文通过分析国际收支平衡表和国际投资头寸表中各个项目的头寸状况,以及二者之间的差异,间接推测中国是否存...

发布时间:2017-09-27
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·未名周记(1740)     ——“临堑勒马”的汇率改革之七     本文要义:从经济增速来推算,三五年后,中国的GDP总量说不定真的将超过美国而居世界第一。然而笔者颇有些焦虑的是,按照现在的改革进程,很难设想三五年后中国就能实现人民币的汇率市场化和自由兑换。如若不能的话,未来将有可能出现这样的情形:人民币——届时作为全球最大经济体的货币,它的汇率却仍如“笼中之鸟”,虽有一点腾挪空间,但只能囿于“笼”中,更谈不上可以在国内外与其它货币自由兑换,从而,也就无法成为真正的“硬通货”。果如此,那可真成了世界经济史和货币史上的一大“奇观”。   2015年8月,中国央行在IMF(国际货币基金组织)准...

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发布时间:2017-09-24
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【财新网】(记者 王力为)“我个人觉得目前是一个比较好的时间窗口。如果决策者有意愿,有决心,我觉得是现在可以做的。”9月23日, 北京大学国家发展研究院副院长黄益平近日在有关会议上这样回应财新记者关于扩大汇率灵活性的提问。 话音未落,坐在一旁的原IMF副总裁、现为清华大学国家金融研究院院长的朱民就“抢过”话筒补充了一句: “最好的时机。” “现在做其实很方便。可以大张旗鼓地做,也可以悄无声息地做。”社科院世经政所全球宏观经济研究室主任张斌就汇改的推进方式表示。 但“改革就意味着改变,改变就有不确定性。”原外管局国际收支司司长管涛称,“中国政府要从最坏处做打算,争取最好的结果。哪怕现在我们认为形...

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凌华薇(北京市)23天5小时36分36秒前
关键还是人民币的竞争力;人民币的竞争力取决于一国实力;实力和信心来自不断朝向远期目标的改革。
凌华薇(北京市)23天5小时37分57秒前
就是因为人民币汇率又开始涨了才有这样的讨论
假分坐我对面亡全家(财新网iPhone版)23天6小时48分42秒前
汇改早晚都要进行,也是人民币国际化,争夺国际金融话语权所必须的,就看上面的决心了。
小排和土豆(新浪微博)22天19小时46分3秒前
反正什么时间改都不合适。拖死算了
郝思嘉2960(马达加斯加)23天2小时48分26秒前
社会主义市场经济中计划经济比重过高,汇率完全由市场来决定可能吗
matec(财新网Android版)23天4小时15分15秒前
资本账号不放开不让买卖美元,放开自由市场的风险不是全部让国民买单吗?
发布时间:2017-09-22
评论(32)

文 | 余永定 肖立晟 余永定为中国社科院学部委员,肖立晟为中国社科院世经所国际金融研究室副主任 中国的跨境资本近期出现大规模流出,但目前尚没有关于资本外逃的官方统计。本文通过分析国际收支平衡表和国际投资头寸表中各个项目的头寸状况,以及二者之间的差异,间接推测中国是否存在资本外逃及其规模大小。根据统计数据,累计的经常项目顺差和海外净资产增加额之间的缺口可以分解为两个子缺口。其一是经常项目顺差和资本净输出之间的缺口,即国际收支平衡表上的“误差与遗漏”。其二是从资本净输出到海外净资产形成之间的缺口。本文分析表明,与其他发达国家相比,中国误差与遗漏账户不仅规模庞大,而且与汇率预期密切相关,很大程度上...

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邹明孝(新浪微博)25天8小时39分29秒前
资本监管必不可少。
matec(财新网iPhone版)24天6小时22分41秒前
海航就占了1500Y
帅会计(财新网Android版)24天8小时43分46秒前
加强海外资产管理
帅会计(财新网Android版)24天8小时50分43秒前
关键还是财产和收入统一登记监管
发布时间:2017-09-08
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摘要:金融风险须当心;特别是大家关心的楼市,实在不能给任何货币利好信号     本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢! 撰文|张银银 RMB近期行情极好,呼吁降准的声音露头。 最新的消息令人振奋,在岸RMB兑美元,9月7日午后一度升破6.50关口,创近16个月新高。离岸RMB兑美元涨幅扩大至0.38%或250点,最高至6.5155。 杠杆游戏认为,这样的喜人画面,宏观上说,和中国经济的企稳有很大关系。微观上说,和央行引入逆周期因子,疏解外汇市场“羊群效应”,增加了央行的自由裁量空间。 此外,实际很大一个原因也是美元本身。 正...

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发布时间:2017-09-06
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【财新网】(记者 彭骎骎)今年以来,对外投资一反连续两年的高速增长,投资规模同比显著下降。近期海外直接投资的风险和监管动态也引发市场关注。然而不少企业人士表示,尽管相关部门加强了对外投资真实性的审核力度,但是对科技、制造等领域对外投资的支持态度仍然明确。 根据商务部最新数据,今年上半年对外直接投资3311亿元人民币,同比下降42.9%。商务部副部长钱克明在7月31日的新闻发布会上介绍,上半年对房地产、文化体育娱乐产业的投资降幅较大,而对境外制造业的投资降幅则相对较小。 去年11月28日,国家发改委、商务部、人民银行、国家外汇管理局四部门负责人答记者问,重申中国对外投资的方针政策和管理原则是明确...

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王鑫4675(财新网Android版)41天12小时22分10秒前
不错呀
王鑫4675(财新网Android版)41天13小时19分20秒前
很好
福林猫(新浪微博)41天18小时22分46秒前
有的放矢是市场经济吗
发布时间:2017-09-02
评论(0)

摘要:高价位、高息炒房,应该不明智     本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢! 撰文|张银银 人民币涨势如虹!在中间价涨破6.6关口后,人民币在本周最后一个交易日加速上扬。9月1日在岸人民币、离岸人民币双双涨破6.57关口。 这样的喜人画面,宏观上说,和中国经济的企稳有很大关系。微观上说,和央行引入逆周期因子,疏解外汇市场“羊群效应”,增加了央行的自由裁量空间。 正如经济学家余永定先生所言,2015年至2016年RMB汇率B值,与当时的产能过剩、经济增长速度下滑等形势是密切相连的。随着资本管Z强化、经济形势好转和美元走弱...

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发布时间:2017-08-24
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  外汇市场基本面 (*1.张斌,作者供职于中国金融四十人论坛,中国社科院世界经济与政治研究所。常殊昱,中国社科院世界经济与政治研究所博士后。) 2015年8月11日以来,人民币对美元单边贬值预期和资本流出压力一直没能得到有效缓解。货币当局持续大量干预外汇市场,基础货币投放被动受到影响,贬值压力下的利率政策调整受到掣肘。外汇使用管制加强,企业用汇越发感到不便甚至影响正常商业运营。一方面是宏观当局投入大规模的外汇储备和政策管制资源干预外汇市场;另一方面是外汇市场压力持续得不到缓解并威胁宏观经济稳定。因此,有必要对外汇市场相关政策做出审视和评估,考虑进一步的政策调整。 本文主要回答三个问题:首先,...

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发布时间:2017-08-23
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·未名周记(1735)·     本文要点:如果说本国的基建投资可以把社会效益置于经济效益之上的话,那么,对外投资帮助别国加强其基础设施建设,也可以这样考量吗?   “一带一路”是本届中央领导人就任以后所做出的一项重大战略部署,它的主要目标是在欧亚大陆和其它的一些欠发达国家投资修建港口、公路、铁路等基础设施。该计划受到国际社会的广泛赞誉,并正在积极推进,成为过去五年中国的一个招牌性政策。 对那些相关国家来说,“一带一路”给它们所带来的好处是显而易见的,因为中国凭借自己多年的快速发展所积累起来的诸多优势,可以帮助它们提升落后的基础设施建设。这些优势包括:雄厚的外汇储备,先进的制造设备和技术,以及...

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