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今年以来，人民币对美元贬值，美元兑在岸人民币汇率一度跌破7.3。 汇率压力之下人民币资产表现不佳，市场关注当前汇率围绕着哪些线索定价？ 人民币汇率的线索一：全球经贸周期 人民币是贸易属性较强的货币，人
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市场对年内财政空间充满期待，事实上四季度财政扩张存在多重制约，最大约束主要来自于财政减收。 现在有一个新的问题，财政短收之后的收支缺口如何打平？这将在多大程度上影响利率债供给，并进一步影响债市，我们尝
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8月以来地产政策密集落地，降准、财政支出提速，市场再度预期稳增长政策。除此之外，9月中旬一笔计划外国债发行，多省份人大超预期计划进行预算调整，似乎暗示政策加码，债市悲观情绪转浓。 上述迹象是否意味着年
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9月15日，统计局公布8月经济数据。8月社零消费当月同比4.6%，规模以上工业增加值当月同比4.5%，固定资产投资当月同比2.0%。 即便有降准利好因素催化下，8月经济数据发布之后，债市利率上行，人民
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9月14日，中国人民银行宣布降准，即9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 这次降准落在市场预期之内，因为8月下旬以来专项债发行提速，银行间流动性
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北京时间9月13日，美国8月通胀数据公布。8月美国CPI同比增速录得3.7%，略高于市场预期的3.6%；核心CPI同比增速录得4.3%，与市场预期持平，但环比0.3%高于市场预期的0.2%。 通胀的好
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8月下旬以来资金面边际显著收紧，DR001持续维持高位。另一方面，人民币汇率持续承压，央行汇率管理工具也逐步启用。市场开始讨论：近期资金面收紧是否为应对汇率，即汇率贬值压力掣肘流动性宽松？ 先看历史，
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我们之前在《地产的历史“大变局”》测算发现，2021年中国城镇居民户已实现户均1套房，2022年城镇居民户均1.03套房。 中国还缺房子么？户均1套房似乎指向，当下中国城镇居民已经不缺住宅。然而我们知
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