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主要持有者为银行自营和非法人产品，合计占比超90%，其中最大的投资群体是商业银行自营盘，以商业银行互持为主，相当于银行和银行之间互相“抬轿子”；此外，理财产品也是重要持有者。 招商证券固定收益分析师李
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企美元债接连爆雷， 2022年中资高收益美元债指数暴跌33%，重仓地产美元债的中资券商自营盘受到强烈冲击，包括海通国际（00665.HK）、交银国际（03329.HK）、兴证国际（06058.HK）等
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的利好，在经济数据发布前一日，债市行情相对低迷；另一方面也可能与近期机构行为有关。 海通证券指出，其一，全国性银行自营盘年初偏空，当前正持续进入债市，有拉久期的需求；其二，农商行配置力量强于预期，4月
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高竞争力，多采用包销方式，使得有关资产落入自营盘。 海通国际管理的海通亚洲高收益债券基金在2020年高峰期时，资产净值达5亿美元以上，当中约80%的仓位押注地产债，包括融创、佳兆业、禹洲地产等出险房企
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。香港不少中资券商在积极承接债券承销业务的同时，为提高竞争力，多采用包销方式，使得有关资产落入自营盘。 海通国际管理的海通亚洲高收益债券基金在2020年高峰期时，资产净值达5亿美元以上，当中约80%的仓
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1045.7亿港元，同比暴降约68.4%。 2021年下半年起，内资房企美元债接连爆雷，2022年中资高收益美元债指数暴跌33%，重仓地产美元债的中资券商自营盘受到强烈冲击，包括海通国际、交银国际、兴证国际
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走强、中国GDP增速目标逊于市场预期等因素之外，交易员指出，人民币疲软也部分因为银行自营盘重新建立美元多头头寸。 澳新银行资深中国策略师邢兆鹏在采访中表示，美元流动性会直接影响到即期汇率；由于上半年结
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做。” 中泰证券研究所所长戴志锋分析，银行参与债市定价的表内渠道是交易盘。据测算，债券价格下跌对银行自营盘近九成的资产都有影响，而且银行自营资产中，债基是近年来的主要投资方向。 据戴志锋测算，截至
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