【财新网】4月16日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布2025年全年财报，全年营收1688.38亿元，同比下降1.21%；同期实现归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%。这是茅台首次年收入和净利润双负增长。茅台在财报中称，营收下滑主要是酱香系列酒产品结构调整影响。
2025年，茅台直销渠道（自营和“i 茅台”等渠道）收入、销量有明显增长，其中直营收入同比增长13%达845.43亿元，销量同比增长16.5%达2.12万吨。相比之下，批发代理渠道的收入下滑12%达842.32亿元，销量同比下滑1.5%达6.4万吨。
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