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率下行。我们注意到，降准主要发生于2015年，2016年仅有一次，而7天逆回购利率下调全部发生于2015年，2015年11月以来始终持平于2.25%。对比可见，2015年货币政策以全面宽松为主，而步入
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动性”——明确了2015年货币政策流动性工具的目标是弥补外汇占款减少形成的流动性缺口，这点对判断2016年的货币政策取向更加重要，这也是我们反复强调的2016年货币政策会更趋于中性，特别是央行的流动性
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朱鹤 财新智库宏观经济研究员 2015年货币政策稳中有松。2015年M2余额全年同比增长13.3%，高于年初提出的12%左右的增长目标。人民币贷款余额全年同比增长14.3%，高于2014年的13.7
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速递 低通胀横贯2015年货币政策 今年或维持边际宽松 国家统计局9日发布的数据显示，2015年通胀低位收官，全年CPI涨幅1.4%，尚不及年初3%目标的一半，创下六年来新低。与此同时，全年PPI同比
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【财新网】（作者 Ed Perks）2015年，货币政策的不确定性一直困扰着投资者，而这种不确定性无疑加剧股市的波动。 美联储在一年多以前首次暗示加息，但却不得不将行动推迟到现在。美国加息最终将成为
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大的局限。 如果说2015年货币政策的预期管理并不成功，那么央行在汇率市场上的预期管理就更问题多多。直到8月前，央行2015年一直人为地维持美元兑人民币中间价的稳定，在美国兑欧元、日元等主要货币大幅升
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步开放，央行对汇率和利率的管理会受到更大的局限。 如果说2015年货币政策的预期管理并不成功，那么央行在汇率市场上的预期管理就更问题多多。直到8月前，央行今年一直人为的维持美元兑人民币中间价的稳定，在
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市场会当成趋势。 4、货币政策从主角变配角，降息空间明显收窄，降准次数不少于今年。 2015年货币政策是绝对的主角，2016年可能逐步退居配角。货币宽松的方向不会变化，但思路上会有所调整，从主动到以被
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