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随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。”一位接近央行的分析人士指出，“央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动，而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周
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行为有何变化以及债市预期有何变化。 在前述城商行人士看来，此次调研意在“敲打”银行的债券投资行为，拉升长期债券收益率水平。 财新了解到，部分地方城商行农商行一边用债券做质押向央行申请再贷款，一边在债市
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文的范畴，包括负利率以及将通胀目标由2%提高到4%。这两种选项在美联储内部都极具争议。与此相反，美联储打算更加专注于利率目标制，并辅以压低长期债券收益率的量化宽松政策。 在不少凯恩斯模型中，在零利率下
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。” 最近几天，华尔街策略师齐声力推这种交易，摩根士丹利和巴克莱敦促客户为特朗普上台后出现的粘性通胀和长期债券收益率上升做好准备。 随着这种押注在市场上势头增强，每风险基点未平仓头寸总计增1570万美
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持在2.5%-3%的区间。但2024年以来，我国长期债券收益率持续下行，30年期国债收益率运行至2.5%下方，10年期国债运行至2.3%下方，一度创近10年新低（见图表1），长债收益率明显偏低。截至
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投资者也认为，未来通胀有望从低位温和回升，长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高。这两方面对长期债券收益率都会形成支撑。要看到，我国债券市场发展已经取得长足进步，总量居全球第二，但市
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涨幅回升。 因此，近期长期债券收益率下行且创新低，更多源自市场交易本身，而非是经济基本面的推动。 图1：10年期国债收益率与PPI涨幅的走势 数据来源：Wind 影响市场交易最重要的因素无疑是市场对货
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in the market. 当前债市多空博弈初现，长期债券收益率回升，与近期市场的投资者结构变化相关。 The current bond market is beginning to show a tug
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