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场外期权

财新周刊｜券商中期业绩大降: 、场外期权等衍生品工具以及多元化交易策略，降低波动风险，追求偏低风险的确定性收益。 “2012年以前，公司的投资交易几乎只有股票多头，业绩弹性太大，不可持续，后来在吃亏中总结；2012年后开始发力固收

成补充。“小盘股指数波动性比较强，做期权的意义比较大。” 一名期货公司首席经济学家解释。中信期货权益策略团队也表示，中证1000的场外期权上市之后，会给予交易商对冲更好的及时性以及便利性，构造不同类

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笔场外期权合约对手方为非专业机构投资者，同样被证监会给予了警示函。■

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球一样获利。简单来说，雪球是券商发行的一种收益凭证，全称为“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种。投资人从券商购买雪球后，产品会约定一个波动区间，专业上称之添加了“两个障碍价格的奇

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，而是通过股指期货、场外期权等衍生品工具以及多元化交易策略，降低波动风险，追求偏低风险的确定性收益。当前国内券商自营呈现明显的方向性投资风格。从2021年金融资产结构来看，上市券商金融投资资产以债券类

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国内券商自营一直呈现明显的方向性投资风格，持仓集中、股票偏好明显，行情好时则自营好、业绩也受益，市场差则反过来。近两年已有部分大券商已在加强非方向性投资，利用场外期权业务和资本金优势进行投资，以减少市

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（Inter-office，又称电话交易市场），与圈内和电子盘这两个场内市场不同，它属于场外市场，24小时都可交易，合约以场内合约（含直接合约和调期合约）、互换、场外期权等为主。相比场内，场外交易灵活

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和电子盘这两个场内市场不同，它属于场外市场，24小时都可交易，合约以场内合约（含直接合约和调期合约）、互换、场外期权等为主。相比场内，场外交易灵活、产品品种更多，还可为客户提供“定制化服务”，交易规模

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一定条件下可以像滚雪球一样获利。简单来说，雪球是券商发行的一种收益凭证，全称为“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，是场外期权模型的一种。投资人从券商购买雪球后，产品会约定一个波动区间，专业上称之添加

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: 布雷斯图塔（上海）314天13小时11分54秒前

“雪球的本质，就是券商向投资者借了一笔钱交易股票，双方约定期限和利率。如果股票涨，触发敲出条件，投资者获得敲出收益，券商因股票上涨的收益更大。如果股票一路下跌，券商用投资者的钱补仓，反弹后再抛出补仓的股票，相当于借用投资者的钱做。但是如果股票一直跌，跌到敲入价格，投资者就会持有股票了，最终为券商失败买单。” 难道这是为客户利益而创新的产品吗？