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，内债占比虽从2003以来小幅下滑，但截至2021年，中央政府内债占其总债务比例仍处于较高水平、达84%。日本国债持有结构亦显示类似特征，截至2022年上半年，日央行、国内保险银行等金融机构持有国债比例
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券的剩余流动性的宽裕程度。这一增速差从2022年5月以来转正，是2015年以来首次回到正区间，今年一季度进一步扩大。从国债的投资者结构数据也能看出商业银行明显加大力度增持国债：2022年以来银行持有国
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短投长，持有国债和抵押贷款支持证券（MBS）规模占资产比重超50%。后来，投资亏损突然揭露，引发银行挤兑，硅谷银行随后宣布倒闭。事实上，秉承特殊商业模式的硅谷银行并非美国银行业典型，多数美国银行整体仍
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源单一（初创企业）、存多贷少（活期存款类占比超过70%）、存短投长（持有国债+MBS规模占资产比重超50%）。而瑞信暴雷在于此前已存在大量信用风险和经营不善情况。本次股价下跌起因于寻求沙特国家银行注资
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利率跳水，市场恐慌情绪仍存。首先，市场对类似（尤其资产端持有国债比例较大的）中小银行仍有担忧；其次，在美联储“不救银行”的背景下，银行股东和债券持有人仍处恐慌之中；再次，部分储户对于政策救助并未完全
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业银行持有国债约4.6万亿美元，较量化宽松开始前增加53%。 2022年3月，美联储开启激进加息，银行资产端缩水、负债端储蓄流出，陷入流动性紧张。截至2023年3月，美联储累计加息450个基点，导致美
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长期限国债的收益来看，2021和2022年两年出现了连续的年度负收益，这也是2008年金融危机来首次出现。对于长期持有国债的金融机构来说，这样的市值计价损失已经出现，相信很多机构已经在承受类似SVB的
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国国债收益率出现如此大波动真是令人难以置信，大家都想在周末前持有国债”。 交易员押注银行业的任何动荡都可能降低美联储继续加息的能力。与3月会期挂钩的互换合约价格显示美联储将加息32个基点，较本周早些时
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