宏观策略总监 本文选自即将于01月16日出版的《财新周刊》，原标题《港股牛市初露峥嵘》
文｜徐小庆 敦和资产管理有限公司宏观策略总监 2022年11月以来港股三大指数涨幅均超过40%，领涨全球股市。除了受疫情防控政策优化、地产调控放松和平台经济重新得到国家认可的基本面利好因素推动，从流动
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开放的重要时点，这个回顾尤为重要。 一、初露峥嵘：股权分置改革前的资本市场 1990年中国资本市场正式启动之初，由于外国投资者并不能参与A股市场，所以中国资本市场中一些长期存在的特有制度环境带来的市场
的囚徒”。如果通胀继续维持在高位，无论谁掌舵都将会收紧政策。 通胀会持续多久 通胀会持续多久 2021年初，美国通胀初露峥嵘之时，美联储一直称通胀是暂时的，但情势逼人，鲍威尔近期不得不修正观点，承认供
继续维持在高位，无论谁掌舵都将会收紧政策。 通胀会持续多久 2021年初，美国通胀初露峥嵘之时，美联储一直称通胀是暂时的，但情势逼人，鲍威尔近期不得不修正观点，承认供应约束比预期要严重，持续时间也更长
Diem），其最初的设想都是成为一种新型世界通用货币，解决当前跨境支付的种种痛点。而伴随CBDC（央行数字货币）初露峥嵘，公有部门也跻身参与到这场新型货币竞争之中。相比信用货币在形式上的统一性，数字货币在技
[22] 新文明极限技术在6G中初露峥嵘，SG时代随即来临！[EB/OL] （2019-06-09）[2019-06-13]https://mp.weixin.qq.com
好的创新”也失效了。 中国的创业市场、中国的产业经济到了最后的攻坚战阶段，我们可能需要花五年、十年、二十年，甚至更长的时间来完成中国这次的进口替代和科创硬科技的发展。 02 “云上中国”初露峥
经济陷入长期停滞，主要是因为宏观应对不当、资产泡沫破灭，而非日美贸易冲突本身。 如今中美贸易冲突才初露峥嵘就极度悲观，实属武断。预计短期内市场看空情绪集中宣泄后，人民币汇率走势将会重新回归经济基本面
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文｜徐小庆 敦和资产管理有限公司宏观策略总监 2022年11月以来港股三大指数涨幅均超过40%，领涨全球股市。除了受疫情防控政策优化、地产调控放松和平台经济重新得到国家认可的基本面利好因素推动，从流动
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开放的重要时点，这个回顾尤为重要。 一、初露峥嵘：股权分置改革前的资本市场 1990年中国资本市场正式启动之初，由于外国投资者并不能参与A股市场，所以中国资本市场中一些长期存在的特有制度环境带来的市场
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继续维持在高位，无论谁掌舵都将会收紧政策。 通胀会持续多久 2021年初，美国通胀初露峥嵘之时，美联储一直称通胀是暂时的，但情势逼人，鲍威尔近期不得不修正观点，承认供应约束比预期要严重，持续时间也更长
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Diem），其最初的设想都是成为一种新型世界通用货币，解决当前跨境支付的种种痛点。而伴随CBDC（央行数字货币）初露峥嵘，公有部门也跻身参与到这场新型货币竞争之中。相比信用货币在形式上的统一性，数字货币在技
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