PPI同比数据已到达年内低点,后续工业企业收入端面临的压力将出现缓解;CPI同比数据将随着PPI同比触底回升而企稳,预计最低点于7月出现。 中金公司研报也认为,去年下半年俄乌冲突带来的供应风险溢价减弱,高
买力长期保持稳定,不受单一国家货币价值变化影响,TIPS计息方式依赖于美国CPI同比数据,CPI上行时投资者可以获得更多的利息作为补偿。因此当通货膨胀预期升温时,投资者会期望购买这两种“抗通胀资产”以
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倾于下降。但短期利率受制于政策收紧,仍在上升,这会促使国债期限利差逐渐收窄甚至倒挂。期限利差缩窄的越厉害,表明经济未来下行的概率和程度越高。当前美国10-2年期国债利差为30BP。 按照以往CPI同比
的可预测性和准确性。 图16:金油比vs.美国CPI同比 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 发达国家货币政策反应滞后,会使通胀治理更加困难。过去20年的经验显示,美国的通胀反弹多不可持续(图
物价上升正变得越来越快,持续时间也变得更长。我们刚刚得到的月度增幅大约是预期的两倍。” 彭博对经济学家进行调查得出的预测中值是,6月份CPI环比增长0.5%,同比增长4.9%。 近几个月CPI同比数据
2009年12月同比增幅处于最高水平的CPI分项分别占比21%和8%,均高于本次水平。 图7:CPI分项同比最高个数占比与CPI同比 数据来源:Haver 注:选择CPI中的24个分项,时间范围为2000
窄1.6个百分点。受国际原油价格、铁矿石和有色金属等大宗商品价格上涨影响,相关行业价格均继续上涨,涨幅较上期有所扩大。从环比看,PPI上涨1.1%,涨幅较上月扩大0.6个百分点。核心CPI同比数据小幅
系健全的国家更是如此。 下图是2000.1-2018.10月的M2和CPI同比数据,从图形来看,两者之间不仅不是正相关,还是弱负相关,这是由于CPI上升经济过热时央行会有意控制货币供给,而当CPI
成本的周期较长。对于轻资产模式来说,由于前期投入主要为装修费用,因此合理的参考指标应该是对比租金涨幅和装修成本涨幅。根据国家统计局数据显示,从2013年到2015年,城市装修CPI同比数据不断下滑
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买力长期保持稳定,不受单一国家货币价值变化影响,TIPS计息方式依赖于美国CPI同比数据,CPI上行时投资者可以获得更多的利息作为补偿。因此当通货膨胀预期升温时,投资者会期望购买这两种“抗通胀资产”以
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倾于下降。但短期利率受制于政策收紧,仍在上升,这会促使国债期限利差逐渐收窄甚至倒挂。期限利差缩窄的越厉害,表明经济未来下行的概率和程度越高。当前美国10-2年期国债利差为30BP。 按照以往CPI同比
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的可预测性和准确性。 图16:金油比vs.美国CPI同比 数据来源:Wind,广发证券发展研究中心 发达国家货币政策反应滞后,会使通胀治理更加困难。过去20年的经验显示,美国的通胀反弹多不可持续(图
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物价上升正变得越来越快,持续时间也变得更长。我们刚刚得到的月度增幅大约是预期的两倍。” 彭博对经济学家进行调查得出的预测中值是,6月份CPI环比增长0.5%,同比增长4.9%。 近几个月CPI同比数据
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2009年12月同比增幅处于最高水平的CPI分项分别占比21%和8%,均高于本次水平。 图7:CPI分项同比最高个数占比与CPI同比 数据来源:Haver 注:选择CPI中的24个分项,时间范围为2000
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窄1.6个百分点。受国际原油价格、铁矿石和有色金属等大宗商品价格上涨影响,相关行业价格均继续上涨,涨幅较上期有所扩大。从环比看,PPI上涨1.1%,涨幅较上月扩大0.6个百分点。核心CPI同比数据小幅
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系健全的国家更是如此。 下图是2000.1-2018.10月的M2和CPI同比数据,从图形来看,两者之间不仅不是正相关,还是弱负相关,这是由于CPI上升经济过热时央行会有意控制货币供给,而当CPI
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成本的周期较长。对于轻资产模式来说,由于前期投入主要为装修费用,因此合理的参考指标应该是对比租金涨幅和装修成本涨幅。根据国家统计局数据显示,从2013年到2015年,城市装修CPI同比数据不断下滑
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