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放松货币

专栏|降准背后的跨周期政策考量

文|高占军 中信证券原董事总经理、哈佛大学访问学者 2021年7月9日人民银行宣布全面降准的声音甫一落地,便激起千层浪。笔者归纳,对此大致有三种反应或解读: 反应一:突然大幅政策,尤其是在二

发布时间:2021-07-16
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紧的广义财政政策来达到这一目的。此外,大幅政策可能会进一步推升大宗商品价格、增加金融体系风险,而这两点也正是政府的担忧所在。我们认为第二个解释更为合理。政府正在加强重点领域的监管以防控金融风险

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发布时间:2021-07-12
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因而放缓,下行风险上升。在这样的环境中,相比放松财政和限产政策,政策更加容易——降准虽出人意料,却又在情理之中。 不过,货币政策虽然灵活,但它能解决的问题也有限。在增长动能减弱,通胀又不低的情

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发布时间:2021-07-10
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由于市场预期紧缩会晚一点,所以十年期美债收益率有一个明显回落,目前在1.35%左右。所以,趁着这个机会适当政策,其实也是中国央行抓住时间窗口,顺势而为。 第六,从今天公布的货币金融数据来看,应

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发布时间:2021-07-01
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下行压力较大 图7 数据显示美国的预期通胀率也已经见顶   最近中国对外出口增长势头、工业企业利润、PMI等都出现了较大的调整,这就是其中的苗头。而中国的货币政策基调也在悄悄发生变化,自二季度以来

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发布时间:2021-06-28
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一二线城市房地产调控的行政性扭曲性较强,但这样的调控措施依然是必要的。再如,在国有企业预算软约束没有得到根本性改变之前,改为依赖政策与预算内财政支出是否就能既提振增长、又避免系统性风险的累积

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发布时间:2021-06-01
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值压力,被动政策,利好债市。不过,中泰证券认为,自2017年以来,央行对于外部因素阶段性引起人民币升值的容忍度较高,更倾向于通过宏观审慎措施调整,直接调整货币政策的可能性不大。 其二,外资方面

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发布时间:2021-05-27
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。 (一)金融危机后通胀周期的货币政策应对 2010-2011年期间的通货膨胀,外部因素源于危机后主要经济体大幅政策,全球复苏下大宗商品价格持续上行。2008年金融危机逐渐在全球蔓延开来,全球主

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发布时间:2021-03-31
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的外汇与资本管制政策、中国央行重新采用边际政策、美国经济复苏超预期、中美双边摩擦超预期恶化,那么人民币兑美元汇率可能再度贬值。   一、2020年人民币汇率运动的特征事实   2020年,人民

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