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）——“茅指数”表现出了与高市盈率股票同涨同落的态势。（图表 5） 图表 5. “茅指数”的估值风格在2019年发生变化，从之前的低市盈率风格变成之后的高市盈率风格 资料来源：万得，中银证券 “茅指数”在估值
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。在美国市场，还有超过一半股票位于16倍G&D市盈率以上，而英国和欧洲市场的这一比列大约只有三分之一左右，更具价值。有趣的是，日本股市的高市盈率股票占比最高，达到了57%！ 因此，虽然市场下跌了，估
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： 1、追逐热点：历史上买入市场活跃股票在持有10天的亏损概率达到70.4%，平均收益率为-9.24%； 2、买入绩差股：历史上任意时点买入高市盈率股票亏损的概率为72.1%，而买入低市盈率股票仅为
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的： 1、追逐热点：历史上买入市场活跃股票在持有10天的亏损概率达到70.4%，平均收益率为-9.24%； 2、买入绩差股：历史上任意时点买入高市盈率股票亏损的概率为72.1%，而买入低市盈率股票
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的回报要明显高于高市盈率股票组合。 根据埃斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）所着《打破神话的投资十戒》一书研究所示，将美国股票根据市盈率分为从高到低分为 10 个等级，这些股票是
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股市。在风格方面，热钱流入和“低市盈率/高市盈率”指标下跌同步，也就是说当热钱流入时低市盈率股票相对于高市盈率股票表现更佳。 周二亚太股市多数下跌。截至财新记者发稿，日经指数报19385.81点，跌幅
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辑则需要进一步观察。 股市 整体市场利率水平提高，将会对业绩较差的高市盈率股票产生压制作用，高估值股票下跌的力量会有所提高。注册制是大方向，市场进行估值调整也是必然的。 数据来源：WIND 英大证
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次的下跌，主因就是一半以上的融资买了垃圾股及极高市盈率股票。 此外，何友加还提出了救市建议，可以首先集中资金买蓝筹股；其次放弃“神创板”及垃圾股；然后加强投资者教育；最后加速与港股互联互通。 （本文由
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