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流动性趋紧的预期，引发美债乃至全球债券收益率上升。 再次，美国零售、新屋开工和工业生产数据仍亮眼，营造美债利率上行环境。8月15-16日公布的一系列重要经济数据强于预期，包括美国7月零售销售环比增长
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，中泰国际策略分析师颜招骏指出，7月国内消费、固投及工业生产数据全部不及预期，指向经济复苏动能受挫；与此同时，市场期待出台大规模刺激政策的预期与中央决策层的政策决策并不一致，政策预期落空导致市场情绪失落
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%，预期4.6%，前值4.4%。两年平均增速为3.7%，较上月回落0.4个百分点。出口快速下滑、内需修复不稳的特征在工业生产数据上的体现更加明显。高技术行业生产两年平均增速为3.3%，增速回落2.2个百
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。 第二，规下企业或非工业产品出口强势导致出口额高于出口交货值。 作为工业生产数据的一部分，出口交货值主要统计规上工业企业。出口额统计来自于海关报关数据，不区分出境商品是由哪类企业生产，规上大企业也好
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用电大幅增加。首先，工业生产数据出现了回落，用电需求没有往年强劲，但仍然遭遇用电紧张。7月规模以上工业增加值增长3.8%，环比减少0.1个百分点，脱离了5、6月的复苏轨道。其次，居民和工厂都需要降温
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业生产数据。4月工业生产明显下滑，规模以上工业增加值同比下降2.9%（前值5.0%），环比下降7.08%。其中制造业增加值下降4.6%，是主要拖累项。 4月工业生产的大幅下降主要是因为疫情导致企业停工
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18.7个百分点）。 投资数据的矛盾之处 固定资产投资反弹与金融、工业生产数据存在矛盾。1-2月固定资产投资同比攀升至12.2%，房地产、基建以及制造业投资均大幅改善。然而，1-2月金融数据显示，与企业投资
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数(PPI)创26年来最快增速之后，国债的三周连涨暂停。 债券交易员现在关注周一的零售销售和工业生产数据，寻找是否需要更多货币刺激来抑制经济放缓的线索。本月到期的中期贷款达到创纪录水平之际，央行的流动
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