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，美国M2升至19.1万亿美元，在十个月内创纪录增长了24%。 “这些钱大部分都流向哪里去了？流向金融资本市场了。”张兰丁称，资本市场回报率比实体市场回报率高，大部分超发货币流向大宗商品、股市、楼市、债
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股市、楼市、债市都是如此！ 资产泡沫的膨胀已经超出了经济可以承受的程度，同时也已经超出了货币政策决策者们所能够忍耐的程度。 人们在焦躁地期盼着实体通货膨胀的上涨，哪怕只有一点点也好，只要回到一
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冒险，拒绝杠杆。现在国内的资本市场与2007-2008年间的美国非常相似：股市、楼市、债市充满杠杆与泡沫，经济增长放缓，通胀又开始冒头，不同的机构、市场接踵出问题；美国当时选择了让雷曼倒闭了，刺破了泡
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国其他资产市场。于是，国内只能通过印钞票，来对冲资金外流。近几年货币放水，但水量并不算大，明显小于2009年。 今年下半年以来，货币政策紧平衡。与此同时，国内闹资产荒，于是有限的资金只能在股市、楼市
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自己比他更有见识？难道各位是觉得自己比他更掌握信息？难道各位是比他更善于把握经济周期？不管您是与不是，反正我一定不是？ 国内各类资产（股市、楼市、债市等）总体泡沫化严重，价格昂贵，回报率低，而有关
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，真正的生息资产少，高息资产少。 【专栏】“蒜你狠”卷土重来 影响的不仅是物价 近期多种农产品及大宗商品价格出现快速上涨，原因在于股市、楼市、债市、汇市等监管日渐趋严，大量资金寻求投资渠道。 [评论上
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过100%，铁矿石、螺纹钢、动力煤等产品价格上涨超过50%。 图4 大宗商品材价格走势 未来物价及货币政策如何演变？ 上述农产品和大宗商品价格的快速上涨，主要原因在于股市、楼市、债市、汇市等市场的监管
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，资金从新兴市场国家剧烈流出，造成这些国家国内资产价格大幅缩水，股市、楼市、债市、汇市都有可能发生预期的反转，甚至诱发金融危机。美联储加息预期升温的情形下，短期内人民币贬值预期以及资本流出压力难以避免
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