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，2020年影子银行占名义GDP的比重略有下降。 穆迪口径下的影子银行，分广义影子银行和核心影子银行两个口径。“核心
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贷款、民间借贷及其他；其中，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票，被穆迪划分为核心影子银行。 据穆迪统计，截至2020年一季度末，广义影子银行资产达59.1万亿元，较2019年末增加1000亿元，其
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回表将会使资本金面临缺口，表外业务监管细化将导致计提拨备压力增加。穆迪测算，2019年上半年核心影子银行资产规模约为23万亿元，若按照100%信用转换系数来计算，同期我国商业银行资本充足率将下降
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度出现放缓。第三季度核心影子银行资产规模同比降7.9%，较第一季度的压降速度下滑0.5个百分点。今年前十个月，新增核心影子信贷净供应减少1.5万亿元，明显低于2018年2.9万亿的降幅。 穆迪统计的广
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1.2万亿元。相比之下，核心影子银行资产的下滑势头却出现减弱，信托贷款、委托贷款、未贴现银行承兑汇票的规模合计24.1万亿元，规模较2018年末持平；较去年同期下滑10.2%，与2018年10.9%的
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“水”流向不均衡的问题。以核心影子银行（信托贷款+委托贷款+未贴现银行承兑汇票）为代表非标融资2018年存量规模下降了10.9%，而2017年全年则增长了15.1%，是导致2018年社融断崖式下滑的主要
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【财新网】（专栏作家 高瑞东）中美摩擦升级，宏观政策重新进入对冲模式。逆周期调节需要影子银行，核心影子银行可能成为年内社融超预期的主要贡献。 一、 社融还有哪些超预期可能： 影子银行视角 1.中美摩
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