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随着近几年债市违约逐渐常态化，发行主体信用风险集中暴露，各类“花式违约”上演，弄虚作假被揭穿者已屡见不鲜。随之而来的是债券领域的虚假陈述案增多，而相关司法实践尚处于摸索阶段，每每出现新判例，均能引发
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，评级结果对信用风险没有前瞻性指导意义，评级公司往往等到违约发生的时候才下调评级；最后，发债主体的各类“花式违约”也让投资者对于信用风险评价体系的实用性产生了质疑。如果评级理论的假设不符合实际，那么评级
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从没有违约的绚烂时代走到了各类花式违约频出的冰河时期。今天的城投债市场是个敏感的市场，基本面研究已经起不到太大的作用，“信仰”支撑的投资只能用行为金融学来解释。这也是我们这一代做债人没有办法规避的事实
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、中票、短融和资产证券化等）。自2014年3月超日太阳开启债券违约元年，2018年债市违约常态化，近年来“花式违约”的主角基本是民企。据华泰证券固收团队测算，2018年民企违约率由2017年的1.83
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信用债存量近25万亿元（统计口径包括企业债、公司债、中票、短融和资产证券化等）。自2014年3月超日太阳开启债券违约元年，2018年债市违约常态化，近年来“花式违约”的主角基本是民企。据华泰证券固收团
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司未按一般流程将资金通过托管清算机构兑付，而是公告称“回售本金由公司自行进行场外兑付”。 场外兑付是在这轮债券爆雷潮中“花式违约”的一种形式。按照中金公司的分析，私下兑付通常意味着不是正常的、按原约定
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修订，以及展期一年付本息。 持有人在4月14日下午6点半之后才接到电话或邮件通知，被要求在当晚7点前进行参会登记，在9点半前进行表决。从程序到内容，此案均引发诸多争议，堪称迄今为止债市发生的“花式违约
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，开启中国信用债市场违约元年。到2018年，信用债违约常态化，各类“花式违约”不断。监管层也在推动提升一线监管和风险防控能力，尤其是在2019年出台了多项机制安排。 2019年3月29日，沪深交易所分别
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