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场调整压力较大，市场会对年后资金面预期更加悲观；但如果央行像2016年春节时那样对资金面“维稳”，则债券市场将出现恢复性上涨。 对于现阶段债券市场，目前仍然维持“阶段性震荡市”的观点，央行在春节前过度
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，甚至也可能会提前暂停，同样不应过度解读。 对于债券市场，短期主导因素是央行货币政策、监管政策的博弈。海清FICC频道认为，现阶段债券市场仍然处于“阶段性震荡市”。央行既无意于过快提高资金成本导致债市再
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成本，可能是一个契机。 【专栏】债市还能再期待“熊尽牛来”吗 由于政策层态度的边际变化，债券市场第一波急剧调整可能告一段落，债券市场有可能进入阶段性震荡市。 【聚焦】优步推出无人驾驶 中国技术创新的障
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州证券全球首席经济学家邓海清认为，由于12月20日至21日政策层态度的边际变化，债券市场第一波急剧调整可能告一段落，债券市场有可能进入阶段性震荡市。但未来经济基本面将长期利空债市，债券市场“去杠杆”和
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的态度出现明显变化，之前“所有因素全面利空债市”的局面出现边际改变，债券市场有望进入阶段性震荡市。 但需要注意的是，与2013年“钱荒”债券大熊市相比，我们不认为此次债市“大熊之后必有大牛”。（1）首
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