备金率之后,本月中国央行调降了中期借贷便利(MLF)和7天期逆回购利率10基点。周四贷款市场报价利率(LPR)亦如期下调。一些市场人士认为,包括再贷款、再贴现、碳减排支持工具等结构性流动性投放,将是降
行的平稳性并不直接相关。并举了2008年国际金融危机之前美国的例子。美国的例子让笔者想到了2008年美联储“结构性流动性短缺”,大概意思是维持金融机构的准备金需求大于供给,银行间流动性市场处于“借方市
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,在结构性流动性短缺框架下,不排除央行会适度退出部分中期借贷便利(MLF),以确保碳减排支持工具的中性影响,并继续通过公开市场操作“削峰填谷”维稳资金面。■
,国内部分地区疫情阶段性扩散带来的基本面预期差也不容忽视,春节前后的债券市场行情可能兼具流动性逻辑和基本面逻辑。 王一峰续指,现阶段,央行已完全恢复贷方地位,对于总闸门有绝对控制力,结构性流动性短缺框架
,流动性回归“紧平衡”,并再度呈现“流动性分层”。而认识银行间流动性的走向,有两个标志性事件:1)2020年9月15日,货币政策执行报告增刊第二部分提到,“结构性流动性短缺的货币政策操作框架”,表明了
。” 9月15日,央行在《中国货币政策执行报告》增刊-《有序推进贷款市场报价利率改革》中,提出根据货币政策调控需要和存款增长带来法定准备金需求增加的速度,适时适度调整法定准备金率,实现结构性流动性短缺的
数)回购借贷利率一度飙升到了2%的高位。“这说明,美国在岸市场,此前确实有部分金融机构加杠杆借贷美元比较困难,货币市场出现了局部的结构性流动性紧张。” 随着新冠病毒在欧洲和美国的肆虐,金融市场情况恶化
。 孙国峰,2017: 《结构性流动性短缺的货币政策操作框架》,《比较》第4期。 孙国峰,2019a:《对现代货币理论的批判》,《中国金融》第15期。 孙国峰,2019b:《货币创造的逻辑形成和历史演
部性、结构性流动性紧张。在充分准备的基础上,及时定向降准并宣布“三档两优”存款准备金框架,有针对性地完善了再贴现、常备借贷便利(SLF)、动用存款准备金、流动性再贷款等防范中小银行流动性风险的“四道防
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行的平稳性并不直接相关。并举了2008年国际金融危机之前美国的例子。美国的例子让笔者想到了2008年美联储“结构性流动性短缺”,大概意思是维持金融机构的准备金需求大于供给,银行间流动性市场处于“借方市
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,在结构性流动性短缺框架下,不排除央行会适度退出部分中期借贷便利(MLF),以确保碳减排支持工具的中性影响,并继续通过公开市场操作“削峰填谷”维稳资金面。■
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,国内部分地区疫情阶段性扩散带来的基本面预期差也不容忽视,春节前后的债券市场行情可能兼具流动性逻辑和基本面逻辑。 王一峰续指,现阶段,央行已完全恢复贷方地位,对于总闸门有绝对控制力,结构性流动性短缺框架
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,流动性回归“紧平衡”,并再度呈现“流动性分层”。而认识银行间流动性的走向,有两个标志性事件:1)2020年9月15日,货币政策执行报告增刊第二部分提到,“结构性流动性短缺的货币政策操作框架”,表明了
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。” 9月15日,央行在《中国货币政策执行报告》增刊-《有序推进贷款市场报价利率改革》中,提出根据货币政策调控需要和存款增长带来法定准备金需求增加的速度,适时适度调整法定准备金率,实现结构性流动性短缺的
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数)回购借贷利率一度飙升到了2%的高位。“这说明,美国在岸市场,此前确实有部分金融机构加杠杆借贷美元比较困难,货币市场出现了局部的结构性流动性紧张。” 随着新冠病毒在欧洲和美国的肆虐,金融市场情况恶化
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。 孙国峰,2017: 《结构性流动性短缺的货币政策操作框架》,《比较》第4期。 孙国峰,2019a:《对现代货币理论的批判》,《中国金融》第15期。 孙国峰,2019b:《货币创造的逻辑形成和历史演
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部性、结构性流动性紧张。在充分准备的基础上,及时定向降准并宣布“三档两优”存款准备金框架,有针对性地完善了再贴现、常备借贷便利(SLF)、动用存款准备金、流动性再贷款等防范中小银行流动性风险的“四道防
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