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1989年期间将贴现率接连下调至2.5%的低位。低利率导致大量流动性进入房地产和股票市场，资产价格泡沫日益积聚。1989年之后，为抑制泡沫经济膨胀，日本中央银行多次上调贴现率，同时日本政府开始压缩房地产信
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），杠杆断裂形成的黑洞，吸去了一切流动性，包括超级避险资产国债和黄金都要被抛售。这是债务型经济膨胀到一定临界值的必然结果，而经典的经济学范式并无法做出准确的解释。所幸的是，危急关头，央行费尽全力制止了
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，经过5年时间，政策同时带来了经济膨胀和资产价格飙升，主要出现了房产价格泡沫和落后产能严重过剩，从这点看央行在宏观操作上并没毛病，问题出在相关政策和法规部门在微观执行政策制定能力的滞后和专业性的缺失，当
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金融科技的非常重要的主体。互联网金融创新主体，已经从民间金融、准金融、类金融转移到正规金融机构，这是我们必须承认的现实。 当前，金融已经独立于实体经济膨胀发展，变成了一种自我复制、自我膨胀、自我异化
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率改革，化解地方政府性债务风险，控制虚拟经济膨胀。由于第四次金融会议面对的“虚拟经济过度膨胀”问题并未被较好遏制，此次会议涉及的金融政策最重要的就是金融监管体制改革，建立集中管理程度较高的“大央行”可
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扩大总需求的扩张性政策来重建德国经济，弄不好就会出现严重的经济膨胀，但是，德国经济增长的冲力是存在的，欧洲国家财富向上流动向上集中，由于当时其工会和社会保障还没有那么严重，所以，货币主义能比较容易解决
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货膨胀的速度管住货币。从政策实施效果来看，弗里德曼的提法主要在德国效果比较明显，这是因为德国战后婴儿出生率比较高，倘若使用凯恩斯扩大总需求的扩张性政策来重建德国经济，弄不好就会出现严重的经济膨胀，但是
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、强刺激，面对的将是高概率的虚拟经济膨胀、实体经济萧条、各种矛盾激化甚至系统性风险产生的“中等陷阱”或全盘皆输的前景。 1.治标措施：资产置换与“杠杆转移”。中国资产负债表当前的结构风险，主要表现为期
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