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。 张军：《我的经济学思维课》，东方出版社，2020年版。 张明：《宏观中国：经济增长、周期波动与资产配置》，东方出版社，2020年版。 张宇燕、高程：《美国行为的根源》，中国社会科学出版社
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经济增长周期错位，中美经济增速差在2022年的收敛或对人民币汇率造成一定的贬值压力；长期来看，中国经常账户连年顺差，国际资本流动形势向好，新冠疫情的“压力测试”更凸显了中国经济的稳定性和较强的出口竞争
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模最大、国土面积排前、经济规模第二位的二元体制并存并转轨时间很长的国家。在观察中国经济增长周期波动时笔者发现， 1981—1985年、1991—1994年和2001—2005年，GDP年均分别增长
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国经济增长周期波动时笔者发现，1981—1985年、1991—1994年和2001—2005年，GDP年均分别增长10.17%、11.67%和9.78 %，而TFP年均分别增长6.53%、6.65%和
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的主要来源，信贷增速对中国经济增长周期的影响已经减弱。 利润和股权融资 中国企业还可以以不体现在官方信贷指标中的方式进行扩张：它们可以发行股票或使用留存收益。根据普华永道，去年中国证券交易所上市融资规
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期中国仍将保持中高速增长，在我们的经济增长周期模型中，这段时间覆盖了复苏、扩张前、扩张后和滞胀期。2015年初至2016年年中的衰退期，克强指数走低，库存高企，这段时间是供给侧改革的初期，当时供给侧改
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好的投资中撤出--例如新兴市场股票，转入可能在晚些时候的上行周期中表现更佳的资产，如日本股票。 经济增长周期较短，也可能限制美联储从当前近零水平加息的程度。摩根士丹利首席美国经济学家Ellen
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注：以下为笔者在2021年3月10日《巴伦周刊》与由新书店举办的《宏观中国：经济增长、周期波动与资产配置》读书会上的发言，感谢《巴伦周刊》中文版主编何刚兄的精彩主持。转载请务必注明出处。 文
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