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《美国货币史：1867-1960》一书将该指标倒推回溯了近100年。 社融是中国独创的金融指标。为什么西方国家没有社融指标？首先，中国尤其重视金融体系对实体经济的资金支持，这是我们编制社融的初衷。尽管
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文丨高占军 国家金融与发展实验室（NIFD）特聘高级研究员 2023年上半年，中国经济和金融指标虽包含不少积极因素，但整体表现还是弱于市场预期，充分反映出需求不足的现实。比如，在实体经济方面，制造业
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国际金融危机、2022年全球股债汇市场“三杀”。综合股票、债券、汇率等多种金融指标，构造出反映金融整体状况的金融条件指数，在这三轮下行期都出现了快速大幅收紧。由于美元在国际货币体系中占主导地位，美联储
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修复，与央行公布的调研问卷结果等其他指标相互印证。另外我们也可视化了3月的社融、贷款等其他金融指标。来看图解的详细分析 机构的通缩大讨论 市场对最新经济数据是否意味着通缩依然在热烈讨论，我们也继续带来
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视化了3月的社融、贷款等其他金融指标。来看图解的详细分析 机构的通缩大讨论 市场对最新经济数据是否意味着通缩依然在热烈讨论，我们也继续带来各方观点。有机构认为，信贷高增和通胀走弱的背离，反映了天量的信
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济，上述指数捕捉到的更为细微的金融动态就显得格外重要，例如垃圾债券与美国国债收益率之差的突然上升。这些金融指标也发出了金融体系可能出现新麻烦的警报。 当然，美联储官员对市场的关注还是存在的。2月份会议
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的利好，待支持政策细节出台后有望进一步提振市场信心、改善金融指标并上修企业盈利预期，从而为港股上行夯实基础。 “在此背景下，部分板块有估值修复与盈利改善双轮驱动的预期，重点方向包括科技互联、医药生物等
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也会比A股更猛烈。 不过，业绩指引相对滞后。在业绩真空期，短期看，港股若要进一步上涨，仍需政策方面的催化剂。其次，可以观察一些包括社融等领先金融指标的改善，以及宏观经济高频数据回暖的验证，最后再看港股
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