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，当下渠道端仍保持较好韧性，整体库存水平压力相对可控，其中高端和区域酒库存水平较低。另一方面，消费复苏有望提前到来，春节...
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供减需增，库存保持偏低水平。一方面，需求呈现上升趋势，在钢厂库存水平较低背景下，春节后钢厂复产提振铁矿石需求。另一方面，一季度为澳巴雨季，发运量将受影响，铁矿石进口量有季节性下降预期。 光伏产业链价格
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预计，2023年美国经济增速将从2022年3.71%降至2.25%左右。 此外，美国零售商仍然面临较大的去库存压力，家具电子、建材园艺、食品饮料、服装和杂货的库存水平均处于高位，将影响进口的需求。 在
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住宅销售面积的累计值，将两者轧差，推算已开工未销售的住宅面积，作为广义口径下的住房库存水平。由于新开工面积统计的是房屋全部建筑面积，其中包括可销售建筑面积和不可销售建筑面积，因此需在轧差之前剔除无法出
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得力，成为全球唯一能稳定供应的国家，中国外贸出口呈现两位数增长，增速一度突破30%。另一方面，为应对海运运力紧张造成供应链不稳定，海外买家恐慌式采购，抬高了库存水平。而今年以来，俄乌战争、能源危机爆发
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CPI回升幅度。 2022年四季度，海外加息制约消费需求、以及海外由“补库”转向“去库”，共同造成中国出口增速下滑。以美国为例，历史上美国去库周期至少持续1年以上。而本次美国库存水平位于历史高位，去库时
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年平均水平的1.3倍。水泥价格延续走弱、较上周下降1.7%，仅为去年同期的76.1%。 玻璃库存维持高位、产量加快下行，沥青开工率显著回落。本周（12月4日至12月10日），玻璃库存仍处高位、库存水平
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，主机厂库存水平对当月市场销量会产生较大影响。为避免受到监管部门处罚，工程机械企业必须在12月1日之前，集中消化所有“国三”库存，这将拉动行业销量。（详见财新网报道《工程机械国三切换国四 四季度国内销
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