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期美债收益率息差扩大至58.6个基点。 2年期与10年期美债收益率的息差常被市场用作判断经济衰退的指标之一。历史上，收益率曲线倒挂往往发生在经济滑坡的12—18个月前，美国历次加息都容易导致经济衰退的
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基点。如果历史可以作为参考，由于目前市场预期美联储加息的终点利率大概率要超过4.5%，我们可以大致判断本轮美国10 年国债的高点尚未到来。 表 1：历次加息周期中的美国10 年国债表现 与此同时，中长
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策利率提升至【4.25%，4.50%】，即9个月间累计加息幅度已高达425个基点，平均每月加息47个基点，是布雷顿森林体系瓦解后美联储历次加息周期中，最为激进的一次。与此同时，除了日本、中国和土耳其等
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》）。与9月议息会议结果一同公布的经济预测显示，美联储确已大幅下调2022年的经济增长预期。 从历史经验看，美国历次加息都容易导致经济衰退的出现。1999年6月至2000年5月期间，为使得美国经济在互联网泡
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期时美联储实际操作节奏相当。 图1:美联储历次加息周期的平均每月实际加息幅度与本次的节奏预期 数据来源：美联储 另外，美联储于6月份开展的缩表操作（QT）也将起到加息紧缩的效果，近日鲍威尔公开表示本轮
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基金目标利率为工具，共完成了4轮加息。2022年3月，美联储宣布加息25个基点，开启了美联储的第五轮加息。我们梳理了历次加息进程及对经济的影响，分析如下： 第一轮加息周期（1994/2-1995/2
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态，则意味着美联储紧缩政策的力度会比目前市场预计的要温和很多。80年代以来，美联储历次加息的高点都要比上一次低，呈现阶梯状下行的态势，这在某种程度上也反映了美联储在政策层面面临的掣肘越来越大，无法在一
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。2021年12月美联储议息会后公布的点阵图显示，美联储内部已将2022年加息次数提高至3次。鉴于美联储在利率政策方面的转变以及可能引发市场预期的变化，此前美联储历次加息周期中的市场经验应有一定参考意义
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