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。 2020年以来OMO利率每次调降10BP，本次OMO利率调降延续这一节奏。这次略超预期的是MLF调降幅度，一次性下调15BP，下调力度较大。回顾历史，也就疫情扩散初期，2020年4月，那一次MLF
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。 第三个底，政策底。6月OMO利率超预期调降，点燃市场对政策的强预期。然而我们之前提示，高质量增长定调之下，本轮政策定力较强，政策并不想立刻大力刺激经济以免造成后续不良效果。正因如此，我们需要足够耐
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地，OMO利率调降后，央行进一步降低MLF与LPR利率，有望对后市形成一定支撑。 消费放缓修复步伐 5月份消费品零售数据同比增幅放缓。5月份社会零售销售总额同比增长12.7%，增速低于前值18.4%和
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”，这使得市场对降息预期再次加剧，近期十年期国债收益率持续下行也反映了这一情况。6月13日，央行公告显示，OMO利率下降10bp。 那么为何央行选择在此时降息，降息有何必要性？ 第一，从内部来看，经济
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下调中期借贷便利工具（MLF）和公开市场操作（OMO）利率10个基点：1年期MLF利率由2.85%降至2.75%，7天逆回购利率由2.1%下调至2%，均为历史最低水平，不出意外的话，本月20日公布的
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策继续保驾护航。 货币政策方面，目前货币政策已经在积极发力了，比如我们可以看到自4月初以来，央行一方面一直将货币市场流动性维持在较为宽松的局面， DR007（市场利率）一直低于OMO利率（政策利率
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降了10BP。1年期MLF操作利率由2.95%降到2.85%，7天OMO利率由2.2%降到2.1%。本次政策利率下调表明货币政策逆周期调控力度加强，这也是落实中央经济工作会议精神、稳定经济增长的实际举
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也预计未来几个月中国将再降息10基点，降准50基点。 “若1月份信贷投放仍不理想，2-3月份，MLF和OMO利率存在进一步下调空间，届时LPR将同步下调。”光大证券金融业首席分析师王一峰在报告中写道
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