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违法和不良信息举报电话（涉网络暴力有害信息举报、未成年人举报、谣言信息）：010-85905050 13195200605 举报邮箱：laixin@caixin.com
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压缩影子银行以及去刚兑措施让银行理财、信托和券商资管的主动管理产品快速增长，旧有“通道业务”受到较大阻力。 资管新规落位以来，中国资管行业正逐渐走向健康良性的增长轨道。麦肯锡在前述季刊中总结了以下五点
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的下跌，投资者承担所有亏损，券商规避损失（参见本刊2021年第18期《“雪球”何处去？》）。 早在2021年8月，基金业协会就对券商资管、基金子公司等机构进行了“雪球”产品的窗口指导，例如要求单只产品
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销的“明星”产品。当标的上涨时，券商支付费用，投资者赚钱；标的下跌，投资者承担所有亏损，券商规避损失（参见本刊2021年第18期《“雪球”何处去？》）。 早在2021年8月，基金业协会就对券商资管、基
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中资券商资管业务发展路径来看，主要的选择有：（1）兼并收购现有平台：通过收购境外平台能够迅速获取客户资源和管理能力。2013年，中信证券收购从事经纪、投行及资管的里昂证券（CLSA Ltd.）。华泰证
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或委托有QDII资质的券商、资管机构进行投资。另一种方式是使用自己本身的海外资产，“比如四大行的北京分行和纽约分行，美元头寸是可以共用的。” 此外，自2021年2月起，中国境内银行间市场开始了外币同业
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明确规范，因此，组合类产品中涉及保险资金部分投资新三板股票暂时仍存在制度障碍。另一方面，与私募股权基金、券商资管产品等单只产品可以投资多家公司股票（股权）不同，保险资管股权投资计划单只产品只能投资单一
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间巨大。券商资管是基于代客理财的管理者身份来定义的。面对交易市场，资管是典型的买方业务。面对理财客户，资管归属于广义的财富管理范畴。通常资管板块具有相对独立性，资管子公司也是券商机构业务的服务对象
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，机构及国际业务资管规模达0.58亿元。 中信证券会计机构负责人西志颖在业绩媒体说明会上指出，公司目前已建立起包含券商资管、华夏基金的公募基金、期货的期货资管，以及金石投资和私募股权基金在内的多业态大
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