,疫情之后,美国房地产反而上升。股票和共同基金是先升后降。养老金持续下降。同时,美国家庭财富主导权的转移,由“婴儿潮时代”即1946至1964年这一段出生的人口主导美国家庭财富,现在转向X世代。 疫情之
。 从资产配置变化来看,今年一季度债券基金整体配置债券的比重上升,股票、存款和其他资产占比下行。再从债券类别资产配置来看,一季度债基金主要增持信用债、减持利率债,华创证券统计数据显示,一季度债基大幅增
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加息。因此,上周五的就业数字如此亮丽,引发对美联储加息无法停歇的疑虑。当日的美国公债利率,除了1个月期的短债之外,其它所有3个月期以上至30年期的公债利率,全面呈现相当幅度的上升;股票市场也随之对应下
就是说,尽管盈利预期没有太大变化,但是随着实际利率上升,股票价格仍然会有较大调整。在这个过程中,新能源等成长类股票会受到较大冲击。 图 3 沪深300指数与市盈率 数据来源:Wind。 除了实际利率
收益的比值表示。市盈率与无风险资产收益率之间呈反向关系。无风险资产(一般为国债)收益率是股票投资者的机会成本。无风险利率上升,股票投资者要求的投资回报率上升,贴现率上升导致市盈率下降,于是权益估值将被
周的调整,如果利率市场能稳定下来,股票市场的波动也会逐渐平息,美联储大概不需要采取具体行动,而是只需安抚市场情绪。如果利率继续上升,股票市场回调幅度进一步扩大,美联储可能会考虑增加QE的规模,同时改变
升,利率水平会上升,股票估值会下降。历史有一个相似性,上一轮居民加杠杆带动美国房地产周期启动的时候,正好是纳斯达克科网泡沫破灭的时候。2000年大家炒互联网,现在大家炒新能源汽车,长期战略方向都是对的
二个层面,汇率作为资产价格,与其它资产的联动价格。 我们追求房地产到底是以稳为主,还是今年阶段性地对冲疫情的冲击,可以允许房地产的销量和价格上升?股票市场也一样,我们是为了解决科创板或者创业板全面注册
是如果看到信贷上升伴随着利率下降,意味着信贷异常宽松,必然伴随着股票和房地产市场上升。 2018年是个相反的情况,社融下降、利率上升股票市场面临压力。 今年的复苏牛都发生在宽松背景下。 看
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。 从资产配置变化来看,今年一季度债券基金整体配置债券的比重上升,股票、存款和其他资产占比下行。再从债券类别资产配置来看,一季度债基金主要增持信用债、减持利率债,华创证券统计数据显示,一季度债基大幅增
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加息。因此,上周五的就业数字如此亮丽,引发对美联储加息无法停歇的疑虑。当日的美国公债利率,除了1个月期的短债之外,其它所有3个月期以上至30年期的公债利率,全面呈现相当幅度的上升;股票市场也随之对应下
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就是说,尽管盈利预期没有太大变化,但是随着实际利率上升,股票价格仍然会有较大调整。在这个过程中,新能源等成长类股票会受到较大冲击。 图 3 沪深300指数与市盈率 数据来源:Wind。 除了实际利率
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收益的比值表示。市盈率与无风险资产收益率之间呈反向关系。无风险资产(一般为国债)收益率是股票投资者的机会成本。无风险利率上升,股票投资者要求的投资回报率上升,贴现率上升导致市盈率下降,于是权益估值将被
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周的调整,如果利率市场能稳定下来,股票市场的波动也会逐渐平息,美联储大概不需要采取具体行动,而是只需安抚市场情绪。如果利率继续上升,股票市场回调幅度进一步扩大,美联储可能会考虑增加QE的规模,同时改变
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升,利率水平会上升,股票估值会下降。历史有一个相似性,上一轮居民加杠杆带动美国房地产周期启动的时候,正好是纳斯达克科网泡沫破灭的时候。2000年大家炒互联网,现在大家炒新能源汽车,长期战略方向都是对的
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二个层面,汇率作为资产价格,与其它资产的联动价格。 我们追求房地产到底是以稳为主,还是今年阶段性地对冲疫情的冲击,可以允许房地产的销量和价格上升?股票市场也一样,我们是为了解决科创板或者创业板全面注册
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是如果看到信贷上升伴随着利率下降,意味着信贷异常宽松,必然伴随着股票和房地产市场上升。 2018年是个相反的情况,社融下降、利率上升股票市场面临压力。 今年的复苏牛都发生在宽松背景下。 看
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