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统总体较为健康，商业银行系统拥有较强的损失吸收能力和充足的流动性。总体来看，美国经济软着陆概率趋于上升。过去一段时间中美经济表现背离是人民币汇率走弱的核心原因。 （二）中美货币政策分化 美联储持续紧缩
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。” 黄奇帆认为，如果这些资金能在商业银行系统和资本市场系统之间平衡地运转，中国资本市场红利也会出现。“这将是今后十几年替代中国房地产空缺的一个重要筹码。”■
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仍然可以用这些资金来避免政府的停摆。这些资金被使用于政府的日常开销（比如说公务员工资），也意味着资金从中央银行系统转入商业银行系统，因此会带来存款准备金的上升，这也会维持并改善美元的流动性。在流动性充
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。因此，从风险/回报的角度来看，现阶段贸然去接飞刀很可能得不偿失。 此外，我们认为，“影子联储”，即中国商业银行系统中的外币存款，很可能已经随着中国经常账户的达峰而并行见顶（《展望 2022 ：夕惕若
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管理机制，并与国内实体经济高度融合，为广大工商科技企业提供了覆盖广泛的项目融资、授信管理和支付结算服务。更重要的是，商业银行系统通过与社会征信体系密切合作，强化内部信贷责任机制，多年来建立了完善的客户
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负债表扩表近一倍，国债收益率平均水平已经接近为零，负利率债券已经创记录的达到18万亿美元。而中国的十年国债收益率竟然还长期维持在3%以上。 当然，今年中国宽松程度也不低，但主要依靠的是商业银行系统
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录以来的最高值。货币乘数即货币扩张系数或货币扩张倍数，是指在基础货币的基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款作用的信用扩张倍数。货币乘数提高，表明商业银行系统的信用派生能力增强，货
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。 所以你，老百姓说的印钱，其实就是货币的扩张。 到了人民币的时代，也就是所谓法币时代，含义和过去，有些不一样。 我们平常老说印钱。 其实，钱更多不是央行印出来的，而是商业银行系统创造的
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