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供应量和社会融资规模增速是明显宽松式偏离政策目标，此与当时政策宽松取向完全匹配。当前 8.9%的名义GDP增速、3月末9.7%的M2和10.6%的社会融资增速，则显示货币政策尚未明显偏离政策中介目标
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如上期月评所言“3月份在财政资金增加的带动，社会融资增速也有望回升”（参见《倒春寒下，预期引导更为重要》），中国人民银行4月11日发布的数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿，同比多增3951亿
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放款规模理应会扩大，而且按照“靠前发力”的宏观要求，在财政资金投放的带动下，社会融资增速也有望回升，预计3月份政策效果就会显现出来。 综合这两方面因素，目前政策层面的压力主要源于市场预期的恶化，而近日
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融资增速，都比2020年有较大的下降，M2增速下降约1.1个百分点，而社会融资增<...
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【财新网】三季度经济增速破位5%之后，市场参与者和政策部门都开始了行为调整，相应金融环境出现了前所未有的变化： 第一，社会融资增速依然是经济增长的领先指标。社会融资与信贷的增速是从今年2月份的高点开
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。 至于如何防止房地产市场硬着陆，最重要的是防止房地产企业出现流动性危机，从而保住企业现金流，同时要提振全社会的社会融资增速，这是为了防止房地产市场下行扩散到其他行业和部门，防止不断放大的负反馈机制
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产类融资遭遇政策约束下的结果。整体社会融资增速在继续下降的情况下，在防止“资本无序扩张”的政策导向之下，社会融资结构上出现了一些变化。但就整体而言，在货币和财政政策回归正常化，开始强调“跨周期”的情况
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贷同比增速降至12.4%，均已回落至疫情前水平。 图1：社会融资和实体信贷同比增速 数据来源：Wind 分部类看，导致社会融资增速下降的原因包括： 一是政府债务融资速度阶段性收敛。截至7月末，政府12
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