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力。 「四万亿」刺激政策的主要教训，并不在于面对需求不足的时候采取刺激政策，而在于较少使用规范的货币和财政政策工具，过度使用地方政府、国有企业和金融体系相互配合下的投资扩张。 地方政府隐性债务
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速持续高于名义GDP增速。 2.供给层面：金融不断创新，监管不断加强 从供给方面来看，过去20年社融的主要供给方式也在发生变化。2008年“四万亿”刺激政策出台之后，银行贷款作为融资主力大幅增加，但同
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。 这个超标现象一直到2014年之后才得到遏制和趋于消失。本来，2009~2011年，由于出台四万亿刺激内需政策，经济出现了过热。温家宝总理在2012年的政府工作报告中提出要实行宏观调控，把GDP增速目
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支持居民购房”，央行迅速下调首付比例和住房贷款利率，契税也下调至1%。11月“四万亿”刺激计划确定后，商业银行信贷规模限制并放松住房贷款审批。随后可以观察到房地产开发投资与新开工面积同比迅速反弹，恢复
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。 中国的情况略有不同，我们在90年代还经常有通胀的警告，年长点的同学应该还记得父母当年屯粮食、白糖的情景。2008年四万亿刺激后，我们的通胀也一度到达过6.45%的水平。但从2012年中国经济进入轻
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贷款利率，契税也下调至1%。11月“四万亿”刺激计划确定后，商业银行信贷规模急剧扩张并放松住房贷款审批。随后可以观察到房地产开发投资与新开工面积同比迅速反弹，恢复至危机前水平。 而当经济复苏、甚至过热
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轮国际粮食危机之际，都适逢中国猪周期启动、经济增长动力强劲（分别是国际金融危机之前和“四万亿”刺激政策之后），因而通胀水平加速攀升，央行迅速收紧货币政策。而且，当年中国主要粮食的库存水平均远低于当前
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【财新网】（专栏作家 李宗光）年初以来，大宗商品价格一度出现上涨，其幅度和力度不弱于2009年“四万亿”刺激期间。这波上涨背后有多种因素驱动，原因复杂。但不可否认的是，中国经济产能过剩状况实质性改善
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