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金未来可供分配金额和投资人回报率，这些将会是公募基金管理人需关注的重点。■
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比较类似于台湾的REAT或公募REITs探索阶段的银行间REIT。 此后的产品发行基本遵循了这两单产品的设计思路，形成私募REITs产品的两个类别：以资产信用为主，通过分层设计满足投资人回报要求的权益
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，通过分层设计满足投资人回报要求的属于权益型；以资产信用结合主体信用，通过优先回购权及权利对价的设计满足投资人要求的属于回购型。 权益型私募REITs的典型特点是产品退出主要依靠发行公募REITs或市
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硬科技企业，并为判定硬科技提供了官方标准。 三是交易层面，并购机遇空前。过去两年，由于买方资金和策略等问题，以及卖方市场的估值水平尚未达到创始人或者投资人回报预期，大家试探多、成交少，市场交易不多。随
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称当当上市是对的。“上市的目的很简单，就是要给当当最初的投资人回报。我不觉得花别人的钱燃烧自己的青春是很爽的事。” 1999年，在中国互联网第一轮创业大潮中，李国庆、俞渝创办了当当，彼时中国网上书店数
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的。“上市的目的很简单，就是要给当当最初的投资人回报。我不觉得花别人的钱燃烧自己的青春是很爽的事。” 1999年，在中国互联网第一轮创业大潮中，李国庆、俞渝创办了当当，彼时中国网上书店数量堪比“百团大
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%。 这已远好于亚马逊对投资人的回报。后者一直将所有利润投入到新业务扩张中，在盈亏平衡线上停留了十多年，直到近两年才改变玩法，开始向投资人回报净利润。 另一方面，阿里刚刚投资饿了么95亿美元，增投东南亚电商
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所认为的以持有商业物业，并且获得商业物业的租金，提供给投资人回报的权益型REITs，则是80年代以后才兴起的。这些REITs纷纷公开上市，将份额流通，则是在90年代的大潮中才出现的。 如果以美国的
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