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下降，但反映中期资金需求的1个月HIBOR的利率却保持在3%的水平之上，而在7月份这一利率不到1%，这也意味着资金利率中枢明显抬升。 香港的联系汇率制度及运作机制 图 4： 香港汇率运作机制 香港实行
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。 在中国，盯住美元汇率制度早已被自由浮动汇率制度所取代，只有香港地区仍在沿用。有人担忧香港汇率制度潜藏的风险会蔓延至中国大陆。但事实上，香港持有超过 4400 亿美元的巨额外汇储备，有足够的实力应对
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现的资金外流的兑换需要。信心，是整个制度的基础；储备，是支持信心的实力。这是有效防范港元被过度投机，也是巩固香港汇率稳定的基石。 按目前看来，近期虽然有资金持续流入香港，但并不存在大型投机盘或市场操控
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数走势 数据来源：WIND，国信证券 中期来看，香港金管局的加息亦会对港股市场造成长期影响，但影响相对有限。自香港金融业创立至今，香港汇率制度接连经历银本位制、英镑汇兑本位制、与美元挂钩的管理浮动汇率
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元持续疲弱，市场检视香港联系汇率制度，周小川表示香港汇率政策独立自主，内地央行高度尊重，尽力配合。 相关专题：《财新记者历次专访周小川合辑》、《 周小川的央行岁月》 郭树清：居民借钱消费或买房增速快是
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值越高，那么香港经济金融受到的冲击就越强，香港汇率改革的代价就越大。无论香港当局采用哪种方法，可以肯定的是2016年无疑会是香港金融管理局最有挑战的一年。■ 特别提示： 公号繁似牛毛针，何不就此择精准
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上升。改革汇率制度更能反映香港与内地的经贸联系。 对于目前是否到了改革香港汇率制度的合适时点，丁志杰认为，欧洲主权债务危机可能导致美元的大幅波动、走势逆转，从而对香港经济产生剧烈影响。相比而言，钉住一
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场人士及国家外汇管理局官员看来，人民币兑美元并未因此进入贬值通道，“双向波动、小幅升值”成为他们的共识。 “现在（人民币兑美元的）香港汇率和内地汇率都是双向波动，市场进入了更加动荡和不确定的时代。”一
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