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管理能力差、融资能力弱的房地产企业将承受更大程度的压力。 安信证券分析本轮政策调控主要意图为规范房地产融资乱象，同时加大对信托和债券等非银渠道的监管。因此，对非银融资高依赖、尤其是对表外等非正规融资高
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，也可拉动居民消费，支持实体；但短期内因股市回报率远高于实体投资的回报率，股市过快上涨反而吸走更多资金：今年一季度股票融资仅比去年同期多增830亿元，但信托和债券合计比去年同期少增3500亿元。如果股市
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始寻求以信托和债券为主的市场化资金来源，金融脱媒加速，影子银行体系快速发展。2）防范影子银行的风险。2012年，债券发行和信托融资成为地方政府债务扩张的主要方式。据测算，2012年，地方政府新增债务约
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不靠谱的大宗商品、艺术品、酒水、矿业等市场抽离，股票暂时没有赚钱效应，他们暂时去了社会融资大户信托和债券那里，如果中国实体经济对资金需求开始明显下降，则无风险利率会明显下行，A股将迎来牛市。 现在看这
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年顺畅，但信托和债券等融资渠道则有望发挥更重要的作用。 （二）融资结构改善需要信贷权再分配 信贷权分布不均是造成总量流动性充裕，而结构性不足的根本原因。6月新增贷款9198亿元，同比多增2859亿元
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