影子信贷

发布时间：2023-10-09

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多增800亿元，银行可能继续为实体经济提供信贷支持。同时，政府债券净发行量可能达9000亿元至1万亿元，同比多增3970亿元。企业债券净发行量可能降至零左右（同比基本持平），影子信贷可能小幅增加500

发布时间：2023-09-12

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元（同比多增1190亿元）、影子信贷温和增长1010亿元（同比少增3760亿元），两者均基本符合我们的预期。整体而言，新增社融走强至3.12万亿，超出市场预期（市场调查均值2.6万亿，瑞银预测2.75

发布时间：2023-08-16

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3720亿元），是本月拖累新增社融的主要因素。另一方面，政府债券净发行量和企业债券发行均基本符合预期。影子信贷明显好于去年同期的大幅下跌。整体而言，新增社融降至5280亿，显著低于市场预期、同比少增

发布时间：2023-08-14

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月拖累新增社融的主要因素。另一方面，政府债券净发行量较去年的低基数大致持平（4110亿元，同比多增110亿），而企业债券发行1180亿元（同比多增220亿），均基本符合预期。影子信贷收缩1720亿，不

发布时间：2023-08-04

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求较为疲软。另一方面，政府债券净发行量可能为3000亿-3500亿，较去年低位同比少增500亿-1000亿元。企业债券净发行量可能为1000亿-1500亿元（同比多增200亿元），而新增影子信贷降幅可

发布时间：2023-07-26

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和影子信贷等。另一方面，我们自己的估算显示，2022年预算内投资约占基建投资总额的15%，民间投资约占20%-25%。地方政府土地出让净收入（剔除土地成本相关支出）贡献约15%，而新增地方政府专项债约

发布时间：2023-07-12

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使用，以支持基建投资。另一方面，企业债净发行量2360亿（较去年同期大致持平），影子信贷整体收缩900亿（同比多减760亿元），均基本符合我们的预期。今年上半年新增社融21.5万亿，同比多增5000多

发布时间：2023-07-06

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产的61%，具体包括18万亿元的贷款（包括影子信贷）和16万亿元的债券。其中，六家大型银行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行和邮储银行）共持有29万亿元的地方政府债务，约占地方政府债务