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到期5000亿元，央行通过MLF净投放1500亿元。 尽管12月降准正式落地，央行也持续通过公开市场操作呵护流动性，但并未释放利率调整信号。当月，对银行存款利率有一定信号意义的MLF利率维持不变；同时
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月以来银行存款利率下调，导致活期转定存的趋势加剧，抬升银行负债端成本。 一方面，9月银行下调存款利率，活期存款转向定期存款，部分银行出现大额存单供不应求。 另一方面，在近期理财产品破净比例提升，甚至部
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今年以来，中国居民储蓄率出现四大新现象：一是2022年以来居民储蓄率大幅上升，截至2022上半年，居民储蓄率达36%，较年初提升5个百分点；二是银行存款利率降低的趋势下，住户存款总量高增，2022年
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四季度，宏观经济下行压力仍存，市场对于LPR降息有不少期待。主要理由有二： （1）尽管当前中美利差明显倒挂，制约了央行下调MLF操作利率的空间。但是9月份出现的商业银行存款利率下调，通过降低商业银行
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利率分别为1.65%、2.6%和2.65%。 存款利率市场化调整机制发挥作用，本次银行存款利率调降符合市场预期。人民银行2022年一季度货币政策执行报告提到，“自律机制成员银行参考以10年期国债收益率
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1.5％。 人们之所以不太会这么做，一方面是因为只有上了一定年纪的人才记得银行存款利率高得多，进而抵消了通胀影响的时代。另一方面则是因为现在换银行比几十年前麻烦得多。许多客户直接将工资存入银行，各种账单
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个人首套住房按揭贷款）的利率还可能低于同期限LPR。 在不断完善金融机构贷款利率、同业拆借利率以及国债收益率基准的基础上，银行存款利率市场化的步伐也有条件相应加快。 综上，在推动利率市场化的情况下，还
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、且面临一些不确定性。此外，虽然下调MLF利率的可能性已经大幅降低，但鉴于3月央行已降准、且据报道银行存款利率下行，我们依然认为近期LPR利率可能小幅下降。■
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