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观反映股票预期回报率的主要指标，其定义是股票价格P除以每股收益EPS的比率，根据公式可以推导出（过程省略）： 由于在实际计算中经常使用的是总市值/净利润的公式，该公式隐含的意思是假设这家公司每年都将所
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点。此外，愿意投资股票、股票型基金的净增加人数占比为63.3%，比上期大幅提高21.7个百分点。 长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲介绍，本期投资者对A股未来一年的预期回报率为2.9
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。 由于流动性约束，资本的边际产出和证券预期回报率之间存在差异。事实证明，证券回报率和货币回报率都低于时间偏好率。直观地说，由于储蓄者的资产回报率低于他们的时间偏好率，因此他们没有足够的储蓄来规避在未来有
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业趋势，决定资产底层回报率，要用产业视角寻找符合中长期社会生活变迁的方向资产，用空间解决预期回报率和估值的问题。其次，利用ROE景气工具判断周期位置，寻找2—5年景气度边际改善的行业，用景气度解决趋势
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家的预期回报之间的关系，与哈佛大学都市经济学家Edward Glaeser 的结论不一致，后者根据诸如纽约这样的大都市数据得到的主要结论是：企业家集聚度越高，企业家的预期回报率也越高。当然，维迎也承认
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个百分点。对房价的预期回报率是1.4%，比2020年年末调查下降2.2个百分点。 （图表均来源于《报告》） 实际上，愿意投资房地产的人数自2020年8月以来就在持续大幅下降，本期依然延续下降趋势，愿意
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报率与合同约定的回报率或者预期回报率之间发生的瞬时偏离表征。一般而言，这体现为两个阶段：第一阶段，名义回报率陡然上行，这意味着货币需求出现断点式上行跳跃，这一原因可以是新的投资机遇（如科技行业兴起或房
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长期预期回报率也下降到了5%以下。如果有资产配置的视角，投资者会注意到当时消费类行业的拥挤度已处于历史最高水平，整体非常脆弱。面对这样低的预期收益和如此高的潜在风险，投资者很容易作出避免配置的决策。而
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