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打折扣。所以，我们今年以来反复提出的观点是，日本市场今年如果有持续的表现，应该源自靠内需回升拉动再通胀预期上升带来的“正向循环”，而非依赖外需和汇兑优势。7月以来，虽然日元明显升值，但工资上涨加速、通
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控和新旧能源等。具体来看，对外贸易保护主义增强外需不确定性，短期扰动出口链和科技，中期催化自主可控。上述政策叠加移民政策收紧可能推升再通胀，导致美债长端利率、美元居高难下，美元流动性敏感品种承压。“轻
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险情绪，且加征关税会带来再通胀压力，黄金能起到对冲通胀的作用；另一方面，特朗普偏好财政货币双宽松的执政思路，会继续削弱美元信用，对金价形成长期支撑。 向前看，金价上涨行情仍将延续 一是，后续降息预期仍
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。 1-2月美国通胀再超市场预期，再通胀风险压制降息预期，铜油表现不佳。国内方面，30大中城市销售表现偏弱，政策兑现效果平淡，螺纹价格跌幅更为显著。 第二阶段（3月至4月），中东地缘政治博弈，叠加海外周期小幅
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规政策模式。 相比之下，新费雪主义者会说，通胀性货币冲击会使名义利率走高。他们可能会注意到，斯文森称这是一种“万无一失”的再通胀工具。斯文森已经表明，高度有效的（扩张性或紧缩性）货币政策在本质上可能是
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？当前信用利差极致压缩，曲线平坦化，新资金又在不断涌入，颇有2016年牛尾行情的氛围。但本轮的不同之处在于： 1）融资需求、地产周期看似很难逆转； 2）经济实现再通胀难度很大，供大于求的问题更偏长期
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of economic growth and healthy inflation. “市场似乎在传递一个信号，即放任日元贬值对提振再通胀信心的边际效用在减弱，但开始对资本流动产生负面影响。”易峘分析
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一些副作用，包括不利于“僵尸企业”出清，从而不利于生产率提升，而这是经济增长和健康通胀的本源。 “市场似乎在传递一个信号，即放任日元贬值对提振再通胀信心的边际效用在减弱，但开始对资本流动产生负面影响
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