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。 前述大行公司部资深业务人士表示，由于贷款利率持续下行，优质企业的贷款利率甚至低于同期债券融资成本，因此不少优质企业调整债务结构，多选择银行借款而非发债，也让大行4月保持一定信贷规模。 而普遍资质一
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融资成本，因此不少优质企业调整债务结构，多选择银行借款而非发债，也让大行4月保持一定信贷规模。 而普遍资质一般的民企在债市融资依旧乏力，前四个月的融资规模和发行只数同比双降。但因去年同期民企融资规模已
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，国际上市公司信用评价体系就下调了它的等级，使它融资更加困难或者说融资的成本更高。好的企业发行债券，融资成本大概在4%或5%，但是差的上市公司可能到12%，甚至14%，差距非常大。由于现在股票市场不景气
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公司债券融资成本的新低。 另一方面，2020年，碧桂园的流动资产净值进一步走高，为2491.97亿元，比2019年的2327.65亿元增加了164.32亿元。 得益于此，碧桂园2020年依然展现出了较
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是相对较高的债券融资成本。前述到期数据未考虑短期债券可能集中发行带来扰动的影响。（本文系彭博社授权发布）■
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融资成本均有利于（AAA）企业通过信用债进行直接融资，表现融资利差+（成本优势）。 二是“债熊”周期。2016年年底后，债券市场进入一段较长期的“慢熊”周期，信用债融资成本明显高于短期贷款基准，但是该
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恢复明显慢于其他群体。 图2：不同群体的收入增速差异扩大 数据来源：WIND，笔者测算 点击观看大图 从企业的角度看，近期企业资金成本总体有所下降，但民企相对于国企的债券融资成本等却仍在攀升。事实上
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债市共发行地产债2762亿元，较去年同期增234亿元，净融资额1287亿元，较去年同期增978亿元。据克而瑞统计，1-5月境内债券融资成本4.05%，较2019年全年下降1.27个百分点。由于海外资本
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