政府发行债券
- 理解中国地方债问题的三个维度
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在推动经济发展方面发挥的巨大作用。 恐怕也正是出于这种心态，所以中国在国债口径中给地方政府留的空间并不大。中央政府代地方政府发行债券也是近些年的事情。国债口径中给地方政府开的“正门”不够大，地方政府当
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2011-11-12
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在推动经济发展方面发挥的巨大作用。 恐怕也正是出于这种心态，所以中国在国债口径中给地方政府留的空间并不大。中央政府代地方政府发行债券也是近些年的事情。国债口径中给地方政府开的“正门”不够大，地方政府当
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2011-11-12
京公网安备 11010502034662号 
施，将地方政府发行债券作为惟一合法的举债形式。随之而来的问题是如何清理历史累积的地方政府债务，其中大部分在2008年全球金融危机后，由地方融资平台即各类城投举债融资形成，包括银行贷款、非标融资等各种形
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相对公开透明，中国地方政府债务风险集中在隐性债务上。 2015年修订后的《预算法》实施，将地方政府发行债券作为惟一合法的举债形式。随之而来的问题是如何清理历史累积的地方政府债务，其中大部分在2008年
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外，地方财政还有包括跨年度资金调剂、地方政府发行债券筹集的收入，以及以土地出让收入为主的政府性基金收入的可支配财力，财新周刊对此进行了详细解析。（详见《地方财政有多困难》） 这些地方可支配财力现状如何
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收入均小于支出。 除了当年征收的地方一般公共预算本级收入、上级转移支付收入，地方可支配财力还包括跨年度的资金调剂、地方政府发行债券筹集的收入，以及以土地出让收入为主的政府性基金收入等。 以上海为例
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偏慢。自有统计的1999年以来，上海历年一般公共预算收入均小于支出。 除了当年征收的地方一般公共预算本级收入、上级转移支付收入，地方可支配财力还包括跨年度的资金调剂、地方政府发行债券筹集的收入，以及以
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地方政府发行债券采取限额管理，举债余额不得突破限额。地方政府债务限额等于上年地方政府债务限额加上（或减去）当年新增（或调减）债务限额。 2017年，财政部印发《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法
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务的风险。 实际上，在全球金融危机爆发后，我国已经开始着手探索允许地方政府依法举债的可行路径。2009年，财政部发布的《地方政府债券预算管理办法》中，首次明确了地方政府发行债券的政策框架。最初，由
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的特点相互对应。然而，由于在中国，主要不是通过中央和地方政府发行债券的方式来为基建项目融资，而是以公司形式的地方融资平台（例如城投公司）来向商业银行贷款。商业银行则以市场化利率的方式来向城投公司提供贷
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