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的潜在溢出风险”。此后，中国财政部于9月22日回应称，标普调降中国主权信用评级是“一个错误的决定”。 对于标普而言，这是自1999年以来首次下调中国主权评级，此前曾于去年3月将中国评级展望从稳定下调为
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2.8%-4.9%之间。 不过，标普对中国的长期评级展望仍为稳定，这与穆迪一致。去年三月，穆迪曾将中国评级展望由稳定调整为负面，随后又在今年5月的调整中将展望再度调回稳定。 “展望为稳定，反映我们认为未来
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红利，因此低估了供给侧改革下中国经济的中长期增长潜力。此类误判在去年就已经显现。去年三月，穆迪和标普先后下调中国评级展望。但是此后至今，中国经济走势不弱反强。在IMF的五次预测中，中国经济的预期增速获
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级机构接连对中国发难，2016年3月，穆迪和标普断然下调了中国评级展望，惠誉也对中国主权债务风险和信用违约风险发出了口头警告；2017年5月，穆迪更是直接下调了中国主权信用评级。我们认为，在全球评级普
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并没有反映中国经济的实际情况。刚刚公布的一季度数据显示，中国经济增长6.7%，楼继伟称，“还是一个非常高的水平”。 国际评级机构下调中国评级展望的一个原因在于，担忧中国财政状况的可持续性，尤其是政府债
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也将中国评级展望从稳定下调至负面， 评级展望并不等于评级本身，调降评级展望并不会直接影响国际投资者对中国政府债券的持有，进而推升中国国际融资的成本。而且，中国国债的持有者也主要是国内投资者。因此，很少
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。 高杠杆率成为中国经济系统性风险的主源头，令惠誉难以将中国主权信用评级上调至AA。目前，惠誉对中国主权信用评级仍然为A+，经济展望稳定。近期两外两家国际评级机构穆迪和标普已先后将中国评级展望由稳定下调至
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权评级展望。 惠誉亚太区主管高翰德（Andrew Colquhoun ）表示，惠誉对中国评级展望稳定，评级为A+。尽管目前中国经济存在许多系统性风险与脆弱性，但中国的主权资产负债表仍然坚挺，这一评级结
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