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实际GDP增速，加上1个点左右的GDP平减指数），当前10%的社融增速应足够与之匹配，事实上并不要求今年社融增速进一步大幅增长。 4月中国信贷投放大幅下挫引发市场担忧。但应看到，历年4月都是全年信贷投
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中国官员的主要担忧。相比之下，尽管中国也存在金融体系风险，但由于政府往往是主要金融机构的最大股东，具有对金融市场强大的控制力，限制了突发危机对中国信贷体系和整体金融稳定性的负面影响，因此这十多年间中国
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，欧元区包括德、法、意。 图表12：不同于美国金融周期下半场，中国信贷没有塌方 资料来源：BIS，Wind，中金公司研究部；注：美国数据更新至1Q22，中国数据更新至3Q22。 中国方面，单就房地产行
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，由360金服拆分独立，是一家成立于2016年的中国信贷科技平台，服务金融机构、消费者及小微企业，服务范围包括获取借款人、初步信用评估、资金匹配及贷后服务，并以360借条应用程序为主要用户界面。截至
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。如果发生，中国住宅投资占GDP的比重将开始下行，向主要大国的峰值水平靠近，同时，中国信贷增长很可能进入下行周期。 二、动能转换阵痛期有危也有机 在增长动能转换的阵痛期，全球经济与市场将进入振荡期。从
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时放水救火。截至4月份，中国信贷市场几乎就是雪崩的状态， 全社会的信贷已经出现严重的收缩压力。其中房地产贷款是绝对惨不忍睹，而房地产左边托着住房抵押贷款，右边通过卖地收入这个渠道托着基建——都是经济
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化。 第一，宽信用政策已初见成效，宏观经济大盘依然稳固。从历史来看，中国信贷冲量一般领先经济周期6个月左右，中国信贷冲量...
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或将在一定程度上抵消平台因收费降低而承受的收入影响。尽管如此，短期内，恐慌还是会压倒理性，那些抄底中概股的投资者不免担惊受怕。 从理论上讲，随着中国信贷周期开始重新扩张，信贷敏感型资产的价格应同步会有
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