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达经济体央行货币政策转向，但中国为应对疫情冲击和经济下行，不得不采取了相对宽松的货币政策，两次下调中期借贷便利（1年期）利率和法定存款准备金比率，为市场提供了充足的流动性。宽松货币政策直接带动了LPR
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到了6%。不过中国央行应对那一轮高通胀做得比较成功，货币从宽松转向紧缩非常及时，而且紧缩的力度也非常快。从2010年上半年开始，中国央行就开始提高准备金比率，到下半年开始提高存贷款基准利率，当时3个月
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金比率，甚至是降息）也会随时出台。 然而，国内资本市场对这些预期中的财政支持与货币宽松组合拳措施并无太多正面的反应，市场表现上依然一片混沌，投资人心态依然普遍茫然。 根据中泰证券研究所的分析，我国公共
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货币政策工具箱里面有很多带有中国特色的货币政策工具，目前来看还是有很大的使用和拓展空间。” 董登新指出，目前中国央行用的最多的货币政策工具是再贷款和存款准备金比率，通过管控基础货币的供给，实现从基础货
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现金比率、超额准备金率与法定存款准备金、活期存款与定期存款比率这三个因素。（注：公式中，M表示货币乘数；C：通货比率或现金比率；T：定期存款比率；Rd：活期存款法定准备金比率；Rt：定期存款法定准备
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的10%，也是完全可以承受的。中国短期政策性利率与长期国债利率均显著高于零，准备金比率也高于大多数发达国家。降息降准的空间依然充裕。 第三，中国债券市场对国债有着旺盛投资需求，没有必要让央
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利率定价的法治环境等。 首先，进一步降低存款准备金、重塑央行资产负债表是必要的选择。 众所周知，中国有着畸高的法定存款准备率。应当说，中国的高存款准备金比率对于过去国际收支双顺差格局下“深度”冻结流动
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的存款准备金比率，因此，“降准”就是增加银行可向市场贷出资金的供给，从而增加整体经济的杠杆。而降息是降低银行贷出资金的成本，是真正给实体经济“减负”。在目前资金面紧张的情况下，“降息”不会向市场放水
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