需收缩,需求不足是当前中国经济的主要矛盾。国内消费品价格仍将受制于“猪周期”和“猪通胀”。但由于疫情散点反复,服务消费交易成本增加,国内CPI非食品项价格难以大幅抬升,中国核心CPI预计将继续保持平稳
大约为3%。在2022年一季度我们已明确提示今年处于“猪通胀”和“猪周期”向上时期,可能带来CPI价格涨幅扩大。不过鉴于国家发改委9月投放第五批中央猪肉储备,有利于抑制猪肉价格大幅上涨带来的CPI价格
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,猪肉占CPI的权重已自2021年初的2.3%下滑至2022年7月的1.3%,这意味着后续“猪通胀”的压力可能不及市场的悲观预期。就外部约束而言,上周最新公布的美国7月物价数据低于市场预期,海外通胀出
为所动;但是随后不知为何,债市突然开始恐慌性上行,上行幅度将近15BP。 再之后,由于央行维稳态度明确,债券收益率回落至炒作猪通胀之前的水平。 事后来看,尽管2019年猪肉价格从20元/公斤上行至45
呈现去年的结构性“猪通胀”特征。本月CPI环比0.8%,较上月下降0.6个百分点,预计年内CPI涨幅或逐渐放缓。在2月份5.2%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为2.9个百分点,今年的新涨价影响
“猪通胀要不要加息”、保6的时候,我们明确提出“充分估计当前经济形势的严峻性”、“拿掉猪以后都是通缩”、“该降息了”、“减税基建”、“以改革的方式稳增长”、“以第二次入世的勇气推动改革开放”。 2019
)。“猪通胀”会对居民生活成本造成很大的影响,因此即便有一定程度上货币扩张的需求,货币政策仍将受到限制。预计2020年一季度中国一年期国债收益率震荡下行,但下行空间有限。 2、中国一年期国债收益率与房价变
。所以,就有人开玩笑,说CPI其实是China Pork Index,也就是“中国猪肉价格指数”。猪肉价格上涨曾经引起通胀压力,那时候我们把它叫做“猪通胀”。 另一个跟我们直接相关的是住房,但在统计
益率窄幅波动,“猪通胀”扰动,叠加社融数据屡超预期,但整体上看空债券的理由还不够充分。当前全球主要经济体增长放缓,中国经济在房地产调控收紧,基建投资和工业增加值修复不及预期的条件下,经济下行压力增大
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大约为3%。在2022年一季度我们已明确提示今年处于“猪通胀”和“猪周期”向上时期,可能带来CPI价格涨幅扩大。不过鉴于国家发改委9月投放第五批中央猪肉储备,有利于抑制猪肉价格大幅上涨带来的CPI价格
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,猪肉占CPI的权重已自2021年初的2.3%下滑至2022年7月的1.3%,这意味着后续“猪通胀”的压力可能不及市场的悲观预期。就外部约束而言,上周最新公布的美国7月物价数据低于市场预期,海外通胀出
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为所动;但是随后不知为何,债市突然开始恐慌性上行,上行幅度将近15BP。 再之后,由于央行维稳态度明确,债券收益率回落至炒作猪通胀之前的水平。 事后来看,尽管2019年猪肉价格从20元/公斤上行至45
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呈现去年的结构性“猪通胀”特征。本月CPI环比0.8%,较上月下降0.6个百分点,预计年内CPI涨幅或逐渐放缓。在2月份5.2%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为2.9个百分点,今年的新涨价影响
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“猪通胀要不要加息”、保6的时候,我们明确提出“充分估计当前经济形势的严峻性”、“拿掉猪以后都是通缩”、“该降息了”、“减税基建”、“以改革的方式稳增长”、“以第二次入世的勇气推动改革开放”。 2019
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